PTA低位震荡是长线基调

cypang2009

5月份以来，随着油价企稳反弹，PTA同步呈现震荡回升走势，主力2009合约从3200元/吨以下回升至3750元/吨后，下旬在3600元/吨一线附近震荡横盘。PTA加工费高位攀升，装置积极生产，库存历史新高，消费却持续受到疫情拖累，供需矛盾凸显，PTA价格承压。
较高的加工费意味着PTA价格有压缩的空间，后期PTA价格相对原料可能表现疲弱；高利润刺激装置积极生产，主动检修意愿下降，因此高库存状态短期难以得到明显缓解，长期压制PTA价格反弹空间；终端消费受到疫情冲击表现疲弱，在消费没有实质性好转之前，难以持续提振原料市场。另外，考虑到PTA进入新一轮装置投产周期，下游聚酯景气度下降，低位震荡可能是PTA长期基调，价格重心与原油挂钩。


本文主要内容已经于6月初发表于期货日报，详情查看附件。