【研究报告】尿素年报：20210104疫情扰动供需结构，价格重...

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行情回顾
由于疫情原因尿素2 020 年波动较大。 2 月开始因 新冠 疫情导致物流中断， 又逢尿素 需求旺季 来临 ，流通货源偏紧致使价格大幅上涨 3 月随着物流恢复、供应回升，且旺季逐渐转淡， 尿素 价格持续低位， 价格高位回落至成本附近 7 月底 印度的频繁招标导致国际尿素价格大幅上涨，进而带动国内尿素价格回升，国内尿素价格短暂反弹 进入 10 月份后，环保和限气致使供应端缩量，需求端有部分印标出口，冬储又逐渐启动，叠加库存偏低，价格再次走强。总体来说， 2020 年尿素价格波动较大，归根结底是疫情导致国内和国外的突发状况增多，加大了行情的波动。
展望
需求方面2 020 年玉米价格长期在高位运行 2 021 年为保证粮食生产或将 增加玉米的种植面积， 如此农业 对尿素的需求 将继续增长 ；工业方面，考虑到经济逐渐好转，房地产行业情况将好于 2 020 年同期 从而带动人造板和三聚氰胺对尿素的需求 因此 2 021 年上半年尿素的工业需求或将延续 2 020 年下半年的增长趋势 。整体来看，目前结转库存较低，新增产能一季度很难释放， “淡储”持续进行中 3 5 月又是尿素需求旺季，因此上半年尿素市场供需偏紧的格局或将持续，年内高点或将出现， 下半年随着农需转淡，新增产能逐渐释放，供需可能逐渐宽松，但应防范新增产能不及预期的风险。因此， 2021 年全年尿素价格或将继续上移， 2105 合约可创年内新高点。建议多关注国内外产能释放情况