【研究报告】发表：20210928粗钢压产背景下铁矿石供大于求...

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从钢铁产业链角度来看，我国在粗钢产量压减工作的指引下，整体限产行为仍较严格，政策端并未出现明显放松迹象，中期限产减排的主趋势未改，铁矿石需求收缩缺口仍存，且8月30日中央全面深化改革委员会第二十一次会议提到“要保持力度、延伸深度、拓宽广度，紧盯污染防治重点领域和关键缓解”，前七个月超产幅度大的省份在今年秋冬采暖季期间的产量压减工作可能会面临双重严格要求，限产仍有进一步阶段趋严的预期。海外需求增量在高钢价、高炉复产进程支撑下存一定空间，但海外疫情变异尚未完全受控叠加全球经济的略显回落，海外需求存边际收缩预期。

供给端方面，随着天气带来的制约性的逐步减少，外矿发运仍存在季节性以及临近季末的矿山冲量任务的支撑，高压港也将随着天气干扰减弱而逐步缓解，后期铁矿供给仍存小幅增加预期。因此，从中期来看，铁矿石在供应中性偏宽松、内需下行、外需中性的预估格局下，结构性矛盾仍有望得以进一步缓解，高低品价差和超特粉基差仍存在自高位继续收缩的空间，矿价重心中期仍将承压。短期来看，到港压力不及预期、压港延期释放以及钢材需求旺季来临前钢厂或将存在的补库行为或将使得矿价阶段企稳。