进口政策以及进口糖量成为中国糖市焦点（发表于2015年9月...

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进口政策以及进口糖量成为中国糖市焦点

中航期货公司章孜海

摘要：2015年9月，原糖加工委员会会议总结出2015年原糖加工企业自律约束不足，中国进口糖量依旧较大，对国内糖价依旧造成较大压力。在下一榨季中国蔗糖减产已经确定的情况下，进口政策以及进口总量将是决定国内糖价走势的关键。

2015年9月8日中糖协召开原糖加工委员会会议，会议总结出，实际的食糖（原糖+精制糖，原糖占90%+）进口数据即将要超出预期。原糖加工企业自律约定2015年进口食糖量为190万吨，加上配额内进口的194.5万吨，2015年中国计划进口食糖总量计划为384.5万吨。海关数据显示，2015年1-8月，中国累计进口食糖量为307.36万吨，同比增加50.78%，这已经占据计划的80%。14/15榨季（2014年10月-2015年9月）截止8月份，食糖进口量达到了415.59万吨，较上榨季的365.93吨同比增长了13.57%，远超历年来同期水平。

即使原糖加工企业实行自律约定，但进口量依旧大幅增加，这主要是国际糖价2015年以来下滑幅度较大，导致进口原糖加工糖的成本远低于国内蔗糖生产企业的成本，进口原糖加工利润高企。9月18日，国内进口原糖加工利润为2,213 元/吨，而在2015年6月15日，该数据曾达到历史峰值2,415 元/吨。

会议表示，行业自律控制进口规模对国内糖价是否企稳较为重要。因此，为保证2014/2015榨季尾声糖价的平稳过渡以及下榨季进口的正常秩序，委员会对原糖加工企业需加强自律达成共识。

而对于2015/2016榨季（2015年10月-2016年9月，下同），会议指出中国蔗糖预期减产以及进口政策较预期更加严格是驱动国内糖价上涨的主要动力。

中糖协预计15/16榨季国内蔗糖产量减产900万吨，减产幅度达到15%，这主要原料甘蔗减产。2015/2016榨季中国甘蔗种植面积减少10%；其中粗略统计广东湛江地区甘蔗减产幅度超25%，广西减产幅度预计将达到15%。此外厄尔尼诺造成的不利天气预计也会影响原料甘蔗的生长。

在中国蔗糖产量减产基本确定的情况下，进口政策以及进口总量将是决定国内糖价走势的关键。

2015/2016榨季中国蔗糖由于产量减少，预计会出现650万吨的供应缺口。因此中国糖市整体情况将是以国产糖为主，进口糖作为补充。为满足国内市场的需求，少量的进口糖作为补充将是必须的。但为避免大量低价进口糖危害国内制糖行业，国家还将继续在政策上加强对中国进口糖量的监管，例如继续对中国进口关税配额外食糖实施自动进口许可管理。

值得注意的是，未来仍有不确定因素影响中国进口糖量。

2015年9月18日，印度宣布新规，强制要求糖厂将15/16榨季的食糖出口量提升到至少400万吨，以消耗国内库存。印度是仅次于巴西的全球第二大产糖国，此举可能增加全球市场的供应，并进一步打压国际糖价。若下一榨季国际糖价继续下跌，受高进口原糖加工利润的诱惑，国内进口糖量有可能会大幅增长。

不过，这个新规是否能顺利实施还存在悬念。据了解，印度政府提高甘蔗收购价格以维持蔗农生计。这提高了糖的生产成本，导致印度国内糖价比国际糖价高出近20%。若以国际糖价出口糖，印度糖出口商必然会亏损。除非印度政府在下一榨季继续对食糖出口给予补贴扶持，例如印度政府在14/15榨季批准对原糖出口补贴4,000 卢比/吨。