动力煤产区调研——寒冬仍将持续(2015-06-29)

春光

         1. 调研的原因：年初至 6 月上旬，秦皇岛港山西 5500 大卡动力末煤跌至 405 元/吨，触及近年来新低，环渤海港口和重点电厂电煤库存也处于相对低位，市场多空双方在此各执其词，争论焦灼。带着动力煤是否存在反弹动能的疑问，6 月 11 日--6 月 20 日，我们联合多家机构发起了一次对“三西”地区动力煤产地的深入调研。通过此次调研，我们希望能掌握“三西”地区煤矿开工率、生产成本、现阶段利润、新增产能和限产政策对煤矿经营的影响，同时搜集自国家清费立税以来，“三西”煤企“减负”的实际效果，并探寻行业发展的最新动态。
         2. 调研结果：1、 三西地区煤企成本对比：从调研的样板企业了解到，蒙西地区煤炭企业生产成本最低，主要在 110-150 元/吨之间；陕北地区煤企次之，主要在 120-160元/吨之间；晋北地区煤炭企业生产成本最高，主要在 140—200 元/吨之间。2、 三西地区煤企利润对比：陕北地区煤企利润相对较好，现存企业开工率较高，预计今年产量小幅增加；晋北煤企次之，预计今年产量持稳；蒙西煤企利润较差，目前鄂尔多斯东胜区煤矿复工率约为 50%，达拉特旗煤矿复工率不及30%，预计今年蒙西产量将有所下滑。3、 “清费立税”效果不及预期：从煤企反映情况计算分析，“清费立税”效果并不显著，“三西”地区相似，低热值煤矿税收约减少 3-5 元钱左右，中高热值的煤矿基本与去年持平，个别地区煤矿也有负担略加重的情况。4、 原煤生产比重中，4300 大卡以下低热值煤占比将出现减少的趋势。
        3. 调研总结：动力煤市场已处于去库存末期，行业处于弱平衡阶段，产能收缩不及供给下降，且产量反弹能力较强，同时现存煤企开工意愿也较强烈，煤价下行空间依然存在，煤企寒冬仍将持续。