铝价全球同步运行乃大势所趋

陈怡

铝价全球同步运行乃大势所趋

年后至今，沪铝主力上涨3.66%，延续震荡上行走势；伦铝大涨19.33%，上涨势头凶猛。

笔者认为，伦铝大涨主要受到能源价格抬升、西欧减产风波、俄铝出口受限这三个因素影响。俄乌局势持续升级导致欧洲能源价格大涨，抬升电解铝成本。受能源价格影响，西欧现有330万吨电解铝产能中已有50%宣布减产,约占全球产量的2.2%。此外，俄罗斯是仅次于我国的全球第二大原铝产区，年产量约400万吨，占全球原铝产量5.95%，2021年约有86%的电解铝出口，占全球铝出口贸易量12%。受部分俄罗斯银行被剔除出环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统的影响，俄铝作为俄罗斯唯一的电解铝企，其产品出口困难重重。如果俄乌局势愈演愈烈，能源危机之下欧洲减产动作有望进一步扩大，俄铝出口持续受限，利好伦铝。

而沪铝跟涨乏力主要是由于相比于伦铝，当前供需矛盾较不突出，更多的还是回归基本面交易。一方面国内能源价格较为稳定，并无炒作题材，且铝厂在高利润的推动下复产速度加快；另一方面，地产端的需求短期内偏弱，因资金短缺，建筑工地复工时间推迟约半个月，其余终端行业复工复产进程也相对偏慢，对消费增长缺乏强劲支撑。