克鲁格曼：低利率将成为“新常态”

期宝

摘要：近期债市收益率不断走低冲击着依赖旧模型的投资者们，诺奖得主克鲁格曼称，发达经济体人口走向老龄化，作为推动市场主力的家庭负债不会一直增长，以历史预期来判断合理的利率水平的方法已经不适用了，我们必须接受低利率环境将成为一种“新常态”。

彭博近期的一篇文章描述了高企的债券价格和低收益率如何冲击着还依赖旧模型的投资者们，这也引起了诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼的兴趣，他猜测很多人这么些年来已仍然没能高清楚低至零的利率的经济环境带来的影响和低通胀陷阱的风险。
克鲁格曼近日在自己的博客中称，现实中确实快速上演结构性的转变。他指出，欧洲人口结构的变化不容乐观，正变得越来越像日本：

上图显示了欧洲适龄劳动力人口（15~64岁）数量与总人口数量的比值。
克鲁格曼称美国这个比值也在迅速下降。他补充道，目前我们所认为理所当然的一些事实是建立在不断增长的家庭负债上的，所以考虑到上述人口结构的转变，以历史预期来判断合理的利率水平的方法已经不适用了。虽不是说未来一定面临着经济的长期停滞，但我们必须接受低利率环境将成为一种“新常态”。