德拉吉如果开火了，新兴经济体会受影响吗？

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投资者期待已久的大事终于要揭幕了：欧洲央行利率决议结果将于明日公布。
投资者已经行动起来，欧元区部分国家国债收益率一路向下，甚至屡次刷新纪录低位，比如德国和西班牙。当前市场广泛预期欧央行将削减基准利率，并首次将存款利率降至史无前例的负值区间。还有分析师认为，德拉吉可能宣布更多非常规的宽松货币政策。
问题在于：一旦欧央行行动起来，包括中国在内的新兴市场国家将受到何种影响呢？是否如同美联储QE一样，新兴国家金融市场将掀起狂风大浪？英国《金融时报》收集了部分业内人士对此问题的观点。
日兴资本(Nikko Asset Management)首席投资官John Vail认为，欧央行将进一步放松货币政策的广泛预期令欧元区国债收益率降至低位，这反过来又促使投资者四处寻找有回报的资产，助推资金进入新兴市场债市和汇市。在固定收益市场利率下跌之时，诸如房地产信托投资基金(REITs)之类的股权投资重新受到投资者青睐。同样的现象在美联储第一轮QE出炉前就曾经发生过。
然而，瑞银集团新兴市场跨资产策略部门负责人Bhanu Baweja却有不同看法。他称，几乎没有证据显示，更低的欧元区利率是推动欧洲投资者进入新兴国家金融市场的主要驱动力。
人们很容易认为，大规模量化宽松政策有能力诱导资金流出欧元区。但是，从日本到英国，这些国家央行的经验证明，宽松政策不会激发出这方面的信心。新兴市场的基本面才可能是更强大的诱因。

摩根大通新兴市场股票策略部负责人Adrian Mowatt表示，对于希腊和土耳其这样的邻居来说，欧央行宽松货币行动的影响力是有限的。在亚洲，投资者仍然更专注于美国政策和中国经济。市场趋势目前正被一种忧虑所驱动——投资者担忧缩减QE有些过头了。
图：关键事件发生时，欧元区、德国、意大利、西班牙股市表现

此外，一旦欧洲央行货币政策方向清晰确定下来，投资者注意力可能进一步转变。部分经济学家认为日本央行将祭出更多货币宽松政策以促使当前低通胀在明年这个时候达到央行设定的2%目标，以摆脱多年通缩。
不过，由于今年4月1日日本上调了消费税，其影响力能持续多久还存在疑问。日本经济前景尚未明确。一些日本投资者已经在关注海外具有更高收益率的债券，或者美国股市。但部分投资者在去年的新兴市场抛售狂潮中巨亏，因此可能对在海外金融市场激进冒险仍心生犹豫。一些银行家称：
日本央行的行动并未提升任何地区的资产回报率，除了日本。日本资金基本仅在本国循环。

市场也在讨论中国是否将以某种形式放松货币政策，目前看来这种可能性越来越高。中国房地产行业近几个月以来急转直下，价格下跌、交易量缩减。若经济增速受此拖累而持续放缓，中国政府可能被迫出手干预。
目前，已经有分析师预计中国央行将降准。但降准的前提是，中国将在今年晚些时候遭遇资本出逃。在这种情况下，降准对流动性补充将抵消资本外逃的影响，并非真正的货币放松。而最近的迹象表明中国经济正在改善。Adrian Mowatt认为中国央行进一步放松货币的概率“很低很低”。