2020.05.15美国用铜需求的变迁及其对中国的启示

毛萌

近几年，随着中国经济的降速和固定资产投资的放慢，中国的铜需求增速较此前有了明显的下滑，从某种意义上来说，当经济发展到一定程度以后，随着工业化、城市化和基础设施建设的完成，铜需求量会有一定程度的下滑。但是参照发达国家的经验，铜需求量的变化并非是先升后降呈现倒“V”字形态的。以美国的经验看，历史上的铜消费特征表现为“M”形态。

本文具体以美国的发展经验为研究对象，分析了其不同发展阶段的铜需求走势，以此为根据探讨中国铜需求的未来方向。中国的GDP目前才刚刚接近人均10000美元，正对应“M”形态的第一个下行阶段。从长期来说，建筑用铜密度的增加、交通运输行业的进一步电气化、以及电子设备行业的发展新趋势仍然将有望推动用铜量继续显著增长。将推动中国用铜量走向“M”型的第二个顶点。结合美国的经验和中国的发展趋势，中国后续的用铜量还有可观的增长前景。