铁矿石Q2策略展望：确定性较高，推荐买9卖1正套组合

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摘要：

二季度澳洲三大矿山及国产矿山供应环比增长预期较强。不过，因新冠疫情影响，巴西、南非、印度、加拿大等国矿山产量释放受限，其中巴西淡水河谷复产全面推迟，全年产量目标大幅下调，预计二季度海外铁矿供应增长将带来日均到港量环比增长8-34万吨/天。    疫情对海外铁矿需求冲击也较强，二季度出口至欧洲及日韩铁矿将分流至我国，带来日均到港量环比增长8-11万吨/天。但国内高炉生产积极性较好，二季度铁水日均产量尚有9-24万吨/天的增产空间，或将带动铁矿石日均疏港量环比增长13-34万吨/天。    二季度铁矿石供需结构将由偏紧向相对平衡转化，港口铁矿石库存或维持在1.2亿吨以下的水平，整体保持平稳。鉴于淡水河谷复产全面推迟至少1个季度，铁矿9-1正套存在相对确定的交易机会。    具体分析，请阅读正文。