2020.2.13 -基于新冠疫情不同情境假设下的螺纹钢策略分析

蔡碧玉

      本文基于新冠疫情不同情境假设下，对企业复工情况进行分析。若疫情在2月底结束，那么库存可能将在3月初出现拐点，库存峰值同比增39%，至4月中库存同比增26%，库存压力较大。若疫情在3月中旬结束，那么库存可能在3月中旬出现拐点，库存峰值同比增71%，至4月中库存同比增59%，库存压力显著。综合来看，在下游需求没有明显恢复以前，螺纹钢将处于累库状态，累库幅度和时间取决于疫情结束的速度。短期螺纹钢面临较大库存压力，目前RB2005基本平水现货，短期盘面面临调整。

      交易策略：短期逢高做空RB2005合约，目标区间：3100-3200。若疫情在2月底前结束，届时可逢低做多05合约；若疫情在3月中结束，考虑到需求后移，可逢低做多RB2010，入场参考区间：3100-3200。套利方面，由于一季度铁矿石供应减量大，而铁水产量相对减量较小，铁矿石供需基本面好于螺纹钢，可尝试逢低做多05合约矿螺纹比。