创元研究有色金属铜专题：美国房地产市场分析（二）住...

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2023年美国单户住宅竣工100万套，多户住宅竣工45万套，合计145万套，较疫情前增长15%，正逐渐回归至过去五十年间的平均水平，不过单户住宅竣工数量较2000年房地产泡沫时期的差距仍然很大。当前美国住房市场供应存在两个主要的挑战，一个是土地使用法规和分区限制，另一个则是与建筑相关的劳动力和材料成本的上涨。这既影响了美国住房供应的数量与速度，同时也抑制了开发商持续对房地产持续投入的动力。在过去几年内，家庭数量是驱动住房需求不断增长的主要因素。而家庭数量的加速增长则是取决于户主率的变化，并非人口总量的增加。然而，户主率的增长并不是可持续的，这两年的快速攀升得益于美国政府政策端的支持。根据哈佛大学住房研究联合中心的预测结果，2028年-2038年家庭户数的年均增长数量较上一个十年将会下滑20%。从长远来看，人口增长放缓也可能意味着未来的家庭增长将继续更多地取决于不太稳定和可预测的驱动因素，例如移民和户主率以及影响这些因素的指标。