2016.5.9 期货日报 甲醇面临较大的回调压力

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    【摘要】：笔者认为，在5月中下旬进口甲醇集中到港、传统下游将进入需求淡季以及下游烯烃装置计划检修的背景下，甲醇后期面临较大的回调压力。
       受4月底进口甲醇延迟卸港影响，5月初甲醇期价从高位急转直下，目前已触及60日均线。对于后市行情，笔者认为，在5月中下旬进口甲醇集中到港、传统下游将进入需求淡季以及下游烯烃装置计划检修的背景下，甲醇后期面临较大的回调压力。

　　西北地区供给偏紧有望缓解

　　自4月15日中煤蒙大试车后，西北地区甲醇一直延续供给偏紧态势。据了解，西北地区供给端计划检修的装置有陕西神木，初步计划5月10日检修，榆林凯越计划5月底至6月初检修，而计划重启的装置有易高三维 、兖矿榆林、咸阳化学、甘肃华亭等。总之，5月初重启甲醇装置较多，后期检修装置较少，预计5月中上旬之后西北地区甲醇供给偏紧的局面有望出现缓解，这对港口甲醇价格的支撑将减弱。

　　进口甲醇中下旬将集中到港

　　目前，江苏、浙江和华南沿海地区甲醇库存为62.41万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源在19.6万吨附近。对于后期到港的甲醇，初步估算，沿海地区整体进口甲醇到港量为13.8万—14万吨；江苏地区进口甲醇到港量为7.8万—8万吨；浙江地区进口甲醇到港量为1.5万—2万吨；华南地区进口甲醇到港量为4.5万—5万吨。整体预计，进口甲醇将在5月中下旬集中到港，甲醇进口量有望达到80万—83万吨，到港压力将使甲醇价格面临较大的回调压力。

　　传统下游开始进入需求淡季

　　烯烃是甲醇的下游主力。据悉，惠生（南京）清洁能源29.50万吨/年的甲醇制烯烃装置计划5月20日开始停车检修两周左右，如能按计划执行，理论上将减少3.75万吨的甲醇外采需求。

    根据往年的情况，5月中下旬，甲醇的传统下游将进入需求淡季，开工积极性将有所降低。目前从下游周度开工情况来看，甲醛上周开工率为41.98%，环比减少2.85%。仅从数据上看，虽然部分厂家表示5月甲醛开工率还能较目前有所提高，但是甲醛开工率进一步上升的空间已经不大，主要原因是部分甲醛企业目前已经处于微亏状态，开工积极性并不高，加之梅雨季节即将来临，整体预计5月中下旬甲醛开工率将有所回落。

    整体来看，在进口甲醇5月中下旬集中到港以及下游需求转弱的预期下，甲醇后期面临较大的回调压力。后市可关注甲醇到港和下游开工情况，操作上建议中线逢高空。