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观点概述 中期来看，国内玉米市场此前基于年度5000万吨级别供需缺口的预期而引发的一轮上涨目前暂告一段落。长周期来看，国内玉米预计将开启新一轮增产周期，当前玉米价格或已处于顶部区域。 但2020/21年度国内玉米价格即步入下跌趋势的可能性也不大。宏观上放水通胀带来的大宗商品牛市或刚刚拉开序幕，即使最弱的商品也会被动抑制下跌。而就国内玉米而言，短期来看现货价格继续坚挺，并且预计大幅下跌的可能性也不大，甚至需谨防贸易商惜售+下游备库导致的现货短期再度冲高可能性。自节前开始，连盘玉米期货合约基于中长期走弱预期脱离现货市场提前单边回调，目前C2105合约基差已扩至200元/吨的极高水平，在现货不会出现大幅杀跌的判断前提下，笔者认为下方空间有限。 中短期预计玉米价格在2700-3000高位区间震荡中等待新驱动的出现。交易上以区间策略为主，期权端可采取区间上下沿处卖两边的策略，同时，产业客户可积极参与基差缩小的期现交易。 风险关注 宏观风险导致大宗商品转势 贸易商踩踏去库
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发表于 2021-4-12 16:07:05
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