2021年国信期货原油年报：需求持续恢复 油价重心有望上移

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2021年国信期货原油年报：需求持续恢复 油价重心有望上移
      2020年原油价格探底回升，经历了全球疫情冲击以及原油价格战之后，5月份OPEC+会议中达成了“史诗级”减产协议，为了稳定市场供需，OPEC+多次召开会议调整减产幅度。本次减产协议执行过程中，OPEC+展现出了惊人的团结性，减产履约率基本可以维持100%，且沙特、阿联酋等国家都曾自愿超额减产。减产有效改善了供需结构，同时随着全球原油需求逐步回升，国际油价持续反弹。
       展望2021年，供应端，OPEC+逐步缩减减产规模，但同时也保留了视原油市场供需情况灵活调整减产额度的灵活性。随着油价反弹，美国原油产量也可能会回升。利比亚原油产量已经恢复，但伊朗、委内瑞拉原油产量是否会快速增加存在不确定性。需求端，亚洲，尤其是中国和印度对原油需求旺盛。欧美及其他地区对原油需求能否完全恢复，主要取决于全球疫情能否有效控制。目前多款疫苗已经开始接种应用，疫苗能否有效控制住全球疫情，还有待观察。美国拜登总统执政，可能会推出一些刺激经济发展的政策，或有望推动美国原油需求增长。宏观面，全球低利率宽松货币环境预计仍然将维持较长时间，疫情没有完全控制之前，欧美财政刺激政策仍可能继续出台。宽松的财政和货币政策环境，对原油价格形成利多提振。
       技术面，美国WTI原油期货价格持续上涨创新高，成功突破前期震荡平台，后市价格重心或有望进一步上移至40-65美元/桶区间震荡运行。国内SC主力合约后市价格重心或有望上移至260-420元/桶区间运行。
      继续关注全球疫情发展及疫苗实际应用效果，关注OPEC+减产政策变化，关注全球宏观面财政、货币政策变化。