【中信期货黑色】铁矿石还能涨多久？——专题报告20220412

lewisyu

铁矿自11月上旬以来的上涨体现的是供需基本面的边际收紧，而近期铁矿的上涨驱动主要来自于国内港口现货的采购，内外价差明显收缩。受此影响，铁矿石价格从前期海外通胀输入变为国内消化阶段；同时海外铁元素紧张逐步缓解，国内需求向下趋势难以改变，预计铁矿自身进一步上行驱动减弱，将会逐步进入全球供应过剩的下跌周期。

从时间角度来看，港口属于钢厂的权益矿库存变动领先内盘铁矿价格两个月，预计4月下旬开始铁矿或开启下跌趋势。

风险提示：复产力度加强，宽松政策持续推出（上行风险）终端需求改善不及预期，疫情影响时间延长（下行风险）。