黑色金属专题报告：2021年3月地产数据分析专题

xuke@cloudfutur

主要观点：

1-3月地产相关数据整体维持正增长，但增速水平在低基数效应逐渐消退的影响下，整体呈现增速收敛，其中仅地产施工增速水平保持扩张，横向对比来看，受地产政策调控影响，偏前端的拿地、开工情况继续弱于中后端施工和销售的情况。

从地产传导机制出发，地产资金的充裕、销售的火爆以及地价涨幅弱于房价涨幅，这些因素均未能够拉动地产开发商的拿地积极性，拿地增速连续2个月负增长。且拿地的走弱开始向新开工传导，3月新开工增速水平为近五年同期次新低水平，仅高于2020年同期

新开工一旦走弱，则从中长期角度出发，利空建筑用钢需求，中期而言，建筑用钢需求缺少边际增量，长期而言，新开工走弱传导施工走弱，对应建筑用钢需求的绝对水平下降。进而中长期利空建筑钢材价格。