华泰期货贵金属与有色专题报告20220304：保障性住房对铜需...

shicheng1986

报告摘要:

根据住建部此前声明称，2022年是大力增加保障性租赁住房供应的较为关键的一年，据筹划，2022年建设保障性租赁住房240万套，相较于2021年任务量增加1.5倍，2021-2022两年将筹建400万套保障性租赁住房，占“十四五”总目标的44.4%，“十四五”期间前两年是完成保障性租赁住房发展目标的关键期。由此可见，2022年保障性租赁住房或将迎来爆发式增长。

但考虑到各地在实施过程中的具体状况，以后逐年的实际完成情况或将于计划有一定出入。由于近一至两年，有部分已经开工或是半开工状态的楼盘也将被纳入保障性住房的范畴。故预计2022年实际完全新建实则并不多，比例假设在45%左右。照此估算，保障性住房在2022年间对铜需求的贡献约在9.07万吨。

此外，上述计算还并未涉及到地产后周期，如家电板块。若以每户一台空调的安装量计算，每台空调耗铜约在6公斤左右，则对于铜需求的拉动将会是额外的0.65万吨。

综上所述，2022年，国内对于保障性住房建设推进的决心明确，故此这能在很大程度上弥补因传统地产板块的下降而对铜品种需求所形成的拖累。就铜品种价格而言，也将产生一定的推动作用。

铜价观点：

谨慎看多

风险点：

消费继续大幅不及预期