【研究报告】专题：20220715近期铁矿盘面大幅下跌简析

海通期货

摘要
近期行情回顾
自2022年6月6日以来，铁矿石盘面触及年内高点948元/吨后开启下跌走势，截至2022年7月14日，铁矿2209合约收于695.5元/吨，累计跌幅超26%。复盘本轮下跌走势，成材需求恢复受到高温、降雨、疫情反复等因素的扰动，成材价格承压，倒逼原料端价格下行，同时钢厂利润不断恶化，陆续开始主动减产，铁矿自身需求在此期间见顶回落，并且此前澳巴季末发运冲量也在此期间逐步转化为到港，钢联数据显示上周45港铁矿石到港量创下新高，港口进口矿库存止降转增，叠加海外市场6月美国CPI同比增速录得9.1%，市场对后市加息预期变得更为激进。因此在多重利空之下，近期铁矿、成材主力合约共振下行。

总结
此轮盘面大幅下跌的主要逻辑是原料端负反馈、铁矿自身基本面转弱、以及海内外市场对后市需求的悲观预期。未来关注的重点仍在于需求端，成材需求阶段性改善的时间节点（上行风险），以及钢厂减产能否持续、粗钢压减政策的执行力度。当前盘面经过大跌后基差已处于同期偏高水平，建议投资者谨慎追空。