铁矿：全球生产和贸易现状

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铁矿：全球生产和贸易现状

2021年铁矿价格经历了一轮大幅上涨，价格达到了233.1美元的新高度，长期困扰中国钢铁行业的铁矿定价问题再度浮上水面。今年中国政府加强了对铁矿市场的监管，限制了铁矿市场的再度快速上涨，但如煤炭般的长效机制并不明朗。为何长期受到诟病的铁矿定价机制仍能持续？全球铁矿供需格局是何现状？

1、全球铁矿生产格局

根据美国地质调查局的最新估计，2021年全球可用铁矿产量约为26亿吨，平均品味为62%。分国别来看，铁矿生产是非常集中的。2021年可用铁矿生产量过亿吨有澳大利亚、巴西、中国、印度和俄罗斯五国，合计共19.8亿吨，占全球总产量的76.2%。其中，澳大利亚和巴西两国的产量约为12.8亿吨，占全球总产量的49.2%。从产量上来看，中国仅次于澳大利亚和巴西，绝对数量上居全球第三。

图：2021年全球可用铁矿产量(亿吨)及铁品味

数据来源：USGS，中粮期货研究院

2、铁矿海运市场

铁矿的国际贸易以海运为主，在主要的铁矿生产国中，除了俄罗斯、哈萨克斯坦和美国之外，大多数国家都参与其中。以亿海蓝的数据来看，2021年全球铁矿海运贸易量约16亿吨，占USGS预估产量的61.5%。其中，有15个国家或地区发货量超过500万吨，澳大利亚发货量占比约54.8%，巴西发货量占比约19.6%，海运铁矿来源国非常集中。

图：2021年全球海运铁矿发货量(亿吨)

数据来源：Wind，中粮期货研究院

以亿海蓝的到港数据来看，中国是海运铁矿到港量中的绝对大头，占比约为65.9%。到港量超过600万吨的有14个国家或地区，可以把它们大致分为三类：亚洲地区的中、日、韩；欧洲地区的荷、德、法、西、英；以及中转加工地区的巴林、印尼、菲律宾。在现行的指数定价产生以前，亚洲市场和欧洲市场会产生两个不同的海运铁矿年度长协价。

图：2021年全球海运铁矿到港量(亿吨)

数据来源：Wind，中粮期货研究院

3、中国进口铁矿来源

在海关进口数据中的未烧结的铁矿砂及其精矿项目下，中国进口来源中超过100万吨的国家或地区有14个，其中澳大利亚占比约63.9%，巴西占比约21.8%，南非占比约3.7%，印度占比约2.5%。毫无疑问，澳大利亚和巴西是中国最重要的铁矿来源国，其它国家暂时无法替代。

图：2021年中国铁矿进口来源(亿吨)

数据来源：Wind，中粮期货研究院

图：2021年中国铁矿进口来源(%)

数据来源：Wind，中粮期货研究院

纵观全球的铁矿生产和贸易格局，中国是海运铁矿贸易的需求中心，澳大利亚和巴西是海运铁矿贸易的供给中心，供需两方都无法在短期内找到替代国家或地区。不过，肇始于2009年的指数定价机制并无法充分体现中国需求中心应有的定价地位。虽然几经修正并加入多家指数联合定价，仍然没有改变因采样样本小容易被操纵的弊端。如今，中国钢铁工业进入减量发展阶段，谋求更强的定价能力正当其时。从举措来看，不仅需要继续提高国内钢厂铁矿采购的集中度，还需要积极推动新定价模式的形成，力求在长协矿中加入新的定价条款，变被动为主动。