柳暗花明未可知，否极泰来终有时

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柳暗花明未可知，否极泰来终有时

­——2014上半年油脂油料市场回顾及行情展望

王 伟

一、行情回顾

2014年上半年已悄然走过，面对复杂多变的国内外形势，中国政府坚持稳中求进、改革创新，积极应对困难和挑战，推动解决深层次矛盾，各方面工作扎实推进。继4月25日中国人民银行首次降准后，6月16日，再次定向降准且规模和力度扩大，多家银行获批入围定向将准。近日李克强总理访问英国、希腊两国期间，再度释放稳增长信号，明确7.5%“下限论”代替了7.5%“左右论”。 6月23日公布的中国6月汇丰制造业PMI初值为50.8，也是6个月来首次站上荣枯线。多种迹象表明，中国经济已企稳复苏。下半年经济的回暖，将给整个商品市场注入活力。

回首2014年上半年的油脂油料市场，可谓冰火两重天，春节过后美豆快速上涨，2个月内便突破1400美分，在美豆带动下，美豆油，豆粕均强势走高。而国内市场在外盘提振下，去年弱势下跌中的油脂在整个农产品上涨的带动下，节后首个交易日三大油脂集体跳空高开上涨，并在厄尔尼诺现象预期下，掀起了一轮上涨，持续近一个多月的反攻行情，直到3月初才重回弱势，再度一路下跌。而与此同时，油粕翘翘板效应再度彰显，3月份前在油脂的强势反弹中，豆粕期价一直受到压制，油脂再度走弱后，豆粕强势拉起，进入3个月的上涨行情，涨幅达20%。

详见附件