全球大豆丰产压力难消

wwei85

全球大豆丰产压力难消

—  —2013豆类及油脂油料市场回顾及行情展望

王 伟

一、行情回顾

2013年即将过去，回首这一年“改革”二字贯穿全年，“十八”大之后新一届领导集体，开启新的经济发展模式。特别是三中全会后，党中央明确提出，“经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。”要改革就难免付出成本和代价，但不改革就会封闭僵化，没有出路。改革需要勇气，更需要智慧，面对改革产生的负面影响，我们要有心理准备。从商品市场上看，农产品由于其刚性需求的支撑，2013年全年呈现抗跌。

2013年上半年，南美大豆丰产上市、美豆新作存在增产预期，全球大豆供需向宽松转变，进而施压豆类市场，国内市场呈现粕强油弱格局。北美方面，今年由于土壤偏湿，引发种植担忧，美豆播种推迟至5月份且推进速度较慢，触发市场炒作题材，推高大豆期价，6月份之后，由于天气改善，播种速度加快，USDA报告显示，美豆生长良好。致使美豆承压下行，至8月份进入美豆生长关键期（灌浆期），美国中西部地区的旱情，致使天气炒作风云再起，美国农业部USDA报告，呈现悲观情绪，开始调低美豆单产，再度触发期价上扬。截止10月美豆收割开始，降雨增多干旱缓解，豆类失去炒作题材，期价逐渐回落，未想美豆收割面积及全球大豆期末库存下降再度触发一波反弹，而我国大豆采购积极又进一步支撑豆类市场。国内到港大豆数量下降，造成大豆供给出现短期紧张局面，但整体来看，美豆今年产量仍是三年来最高值。12月美国最新USDA报告显示，2013/14年度全球大豆结转库存为7062万吨，高于2012/13年度的6018万吨。库存压力较大。而目前南美天气良好，农民种植大豆热情较高，进展顺利，2013/14年度南美大豆产量将达到创纪录的1.55亿吨，比2012/13年度提高1000万吨。

油脂油料方面，自中央加强反腐倡廉以来，国内三公消费得到明显抑制，进而导致餐饮行业进入冬季，致使油脂一直处于弱势之中，全年基本呈现粕强油弱格局。2013年豆油、棕榈油期价前8个月一直处在下跌之中，6月份菜油受中储粮提高菜粕价格打压暴跌，两天跌幅达5%。8月初，在美国农业部，调低美豆产量影响及马来西亚棕榈油出口改善的多重影响下，豆油大幅反弹，市场做多情绪旺盛，并同时带动棕榈油、菜油走高，开启油脂一个月的反弹格局。四季度进入油脂消费旺季，油脂期价再度反弹，但反弹力度有限。

详见附件