“以碱补氯”2022年烧碱价格何以持续高位

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氯碱行业产品具有共生特点，电解原盐的过程会生成氯、氢氧化钠及氢气，当单一产品利润足够高，使得氯碱综合利润维持在盈利水平时，即使伴生产品的利润不好，其供应也会被动增加，即伴生产品的供应对自身价格的弹性不高。往年氯碱行业就常有“以碱补氯”情况发生。
2022年PVC内需的终端地产行业处于下行周期；外需方面，因海外激进加息及美国货源涌入亚洲，我国出口承压。整体需求呈现“断崖式”收缩，PVC存量产能过剩，产业库存不断累积，利润大幅压缩。但由于烧碱端利润高企，氯碱综合来看处于盈利状态，因此PVC没有大幅度降负。本文旨在通过梳理烧碱前三季度的基本面，研究其未来对氯碱综合利润的边际影响。

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