摩根大通：美股太贵、超买、有泡沫？ 未必！

期宝

市场共识是：美股价格已经很昂贵、被超买并可能处在泡沫中。

摩根大通在最新季度报告中，对美股估值进行了分析。
从上图来看，美股的平均预期市盈率为15.6，十分接近其15.5的长期平均市盈率。从市盈率上来看，美股估值合理。
市盈率是最常见的股市估值工具，但还有许多其他估值方法显示股市估值过高或过低。
一方认为，预期收益率（市盈率的倒数）显示，股价正被低估。然而，也有人认为，FOMC刻意压低利率，人为地使得股价显得偏低。无论这种解释是否站得住脚，就收益率来看，股票定价比债券更具吸引力。
席勒的周期性调整市盈率（Shiller's cyclically adjusted P/E ratio，又称CAPE），测量过去10年的通胀调整后的平均收益。25.6的CAPE显示目前股价偏高。然而，值得注意的是，自1990年以来，CAPE仅有2%的时间低于历史平均水平。也就是说，如果你因为CAPE高于历史平均就远离股市，那你就错过了24年的增长。
其他的数据表现不一。
股息率目前为1.9%，较去年的2%有所下降，接近10年平均水平。本益成长比（PEG Ratio）等于市盈率除以净利润增长率。PEG ratio目前低于10年平均，但高于25年平均。市净率低于25年平均，但高于1年平均。