2023 年下半年铁矿石期货行情展望

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《需求表现或好于预期，但价格高度受平控---2023 年下半年铁矿石期货行情展望》

报告导读：

我们的观点：
       我们认为2023 下半年铁矿石或呈现出需减供增的趋势，供需较上半年边际转弱，供应端存季节性增量，国内可能的平控或将压制需求高度，价格或维持宽幅震荡格局。

我们的逻辑：
       供应方面，从总量上来看，2023 年供应端同比有一定程度的增量，其中海外主流矿+800 万吨，非主流矿+2000 万吨，国产矿+400 万吨，合计+3200 万吨；从节奏上来看，主流矿供应增量集中体现在上半年，而下半年预计非主流矿和国产矿仍有一定同比增量的空间。需求方面，从海外来看，在经历了2022 年需求的大幅下降后，虽然整体需求依然疲弱，但考虑到2022 年的低基数，降幅或将有所收窄，预计全年海外铁矿石需求减量为1392 万吨；从国内来看，市场对于全年平控的预期依然较强，因此全年需求节奏或呈现出前高后低的格局，考虑到废钢增量相对有限，预计全年铁矿石需求量将较去年持平。