期权优秀分析师报告3-期权在资产管理中的应用

招商徐世伟

abstract        
        根据海外市场的情况，期权在机构资产管理中有广泛的应用。我们认为未来随着股票期权以及股指期权的推出，期权将在风险管理、策略型指数基金、资产配置、结构性产品设计等方面发挥其强大的功能。
        
        风险管理：最为常见的风险管理策略即为买入保护性看跌期权（Protective Put）策略。当资产管理机构担心市场下跌又不愿意大量卖出原有股票或期货多头持仓时，可以买入看跌期权进行便捷的风险对冲，如果判断有误市场随后上涨，依然可以从上涨行情中获利。
        
        策略型指数基金：期权的组合策略可谓丰富多彩，不同类型的策略可以适合各种市场环境，比如波动型、震荡型、大涨型、温和上涨型策略等等。而让普
通投资者都熟练掌握这些策略则较为困难，设计相应期权策略指数并在此基础上发行ETF 产品成为解决这一问题的最佳方法。
        
        资产配置：期权在资产配置中有各种灵活运用的方式，利用期权我们可以用少量的资金就实现资产配置的效果，不同的配置方法既可以降低组合风险，又
有放大杠杆增强收益的可能。
        
        结构性产品：结构性产品特点之一就是通过无风险资产（主要为债券）投资进行下限风险锁定，额外收益主要来自于期货、期权的杠杆性搏取的更大的潜
在收益。