本帖最后由 毛毛虫66 于 2016-12-8 11:03 编辑
本期观点 进入2016年，短期煤炭市场还能维持一种短暂的弱态平衡，不过随着春节临近，工业企业陆续停产放假，南方电厂负荷下降，耗煤量大幅减少，存煤可用天数会有增加苗头。届时，下游采购积极性下降，派船数量减少，港口煤炭调出量大减，库存将恢复上升走势。在工业用电不振的情况下，国内煤炭市场供大于求压力加大，煤价下跌的概率又会增大。综上所述，煤炭在当下短暂的平衡之后，继续缓慢下跌的可能性仍然较大…… |
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file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.jpg国内动力煤期货、现货市场行情 .................................................... 1 简述 ............................................................. 1 （一）动力煤期现货行情及运价指数走势图.............................. 1 （二）上游代表港口煤炭库存......................................... 2 （三）下游电厂煤炭相关数据......................................... 2 （四）主要港口动力煤最新平仓价...................................... 3 （五）期货TC1605数据一览（2015/12/21-2016/12/31）................. 4 （六）期货主力合约TC1605日K线走势图............................... 4 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.jpg动力煤市场资讯 ................................................................................. 5 （一）国内市场动态................................................. 5 （二）国际市场动态................................................. 9 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.jpg专家评论 ............................................................................................ 11 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image004.jpg免责申明 ............................................................................................ 12
file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image005.jpg动力煤期货、现货市场行情 简述： 12月份国内煤炭市场整体维持弱势，但下行压力略有缓解。一方面，随着冬季需求温和增加,供需关系有所改善；另一方面，上游煤企发运积极性不强加上运输条件受天气因素影响港口调入量，使得港口及各地中转地煤存有效降低，动力煤价格在四季度出现明显止跌迹象。 不过宏观面看，国内经济没有见底，短期内下游用电难以显示出巨大的繁荣效应；元旦过后至春节的这段时间里，下游工厂关停数量会显著增加，会对煤炭消费产生很大影响。因此，近期动力煤市场在需求温和释放之下资源过剩压力虽然有所缓解，煤价有望出现阶段性弱势反弹，但元旦后的供需不利因素会集中发酵；加上明年上网电价的大幅下调，对动力煤价格具有较大抑制作用，动力煤价格在1月逐步下行的概率很大。
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（一）动力煤期现货行情及运价走势图（2015.12.21-2015.12.31） 表：1 本期环渤海动力煤价格指数（BSPI）收于372元/吨,较上期持平。 （二）代表港口煤炭库存（2015.12.21-2015.12.31） 表：2 注：含秦皇岛港每日各分公司内贸和外贸的煤炭库存数据，数据来源于秦皇岛港务集团。 （三）下游电厂煤炭相关数据（2015.12.21-2015.12.31） 六大发电集团合计煤炭库 表： 3 六大发电集团合计日耗煤量及可用天数 表：4
（四）主要港口动力煤本期最新平仓价（2015.12.30） 注：数据来源：秦皇岛煤炭网 表： 5 （五）期货TC1505数据一览（2015.12.21-2015.12.31） 表：6 （六）期货主力合约TC1605日K线走势图
表：7 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image016.jpg动力煤市场资讯 （一）国内市场动态 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image017.gif
1、【秦皇岛港煤炭库存降至400万吨以下】近期，北方中转港口的煤炭库存下降明显。一方面，进入12月份年末煤电合同谈判期，部分煤企控制港口调入量，通过港口煤炭库存量的减少，增加煤电谈判的筹码；另一方面，下游煤耗的增加、电厂存煤的减少，以及买涨不买跌的心理影响，刺激了电厂和贸易商在北方港口的采购积极性，煤炭调出量明显高于调入量。 2、【2015年煤炭消费量将下降4%】中国煤炭工业协会经济运行部副主任兼中国煤炭运销协会副理事长梁敦仕，据其介绍，2000-2013年全国煤炭消费量年均增加2.18亿吨，年均增长8.8%。2013年煤炭消费量达到最大值为42.2亿吨。2014年则出现了首次下滑，降幅为2.9%。 今年以来，煤炭消费量仍继续下滑，前11个月消费量为35.3亿吨，同比减少1.7%亿吨，降幅为4.6%。其中，除化工用煤有一定增长外，电煤消耗、钢铁行业用消耗、建材用煤消耗均呈现明显的下滑。 3、【贷主观望情绪浓重 沿海运价掉头回落】2015/12/19-2015/12/22，货主对当前航运市场并不乐观，观望氛围转浓，导致沿海煤炭运输市场货源快速缩减，煤炭海 运价格在持续上涨2个多月后掉头回落。12月22日，综合指数 OCFI报收722.3点，期环比下行0.92%。分子指数来看，华东线指数报收765.77点，期环比下行0.54%；华南线指数报收576.84点，期环比下行2.56%。 4、【明确去产能路线图】近日召开的中央经济工作会议把“去产能”列为2016年五大结构性改革任务之首，并明确了“多兼并重组，少破产清算”的思路。即将打响的化解过剩产能攻坚战有了清晰的路线图。 在解决过剩问题的部署中，中央经济工作会议把“兼并重组”列为一个主要渠道，并提出“资本市场要配合企业兼并重组”。要尽可能多兼并重组，少破产清算。产能过剩企业的清理退出不能刮“破产风”，还要防止出现“借尸还魂”现象，要用“腾笼换鸟”的思路去换产品、换技术，换新的运营方式，提供有效供给。在这个过程中，要严格控制增量，防止新的产能过剩。 5、【电价下调三分钱】国务院总理李克强12月23日主持召开国务院常务会议，部署推进农村一二三产业融合发展，以结构性改革强农惠农；确定进一步显著提高直接融资比重措施，提升金融服务实体经济效率；决定下调全国燃煤发电上网电价，减轻企业负担促进结构优化。 细数过往数次上网电价的调整，本次下调幅度为自2013年以来最大。会议确定，降价金额将被重点用于同幅度降低一般工商业销售电价。如果按照2014年全国工业用电量3.99万亿度计算，销售电价下降3分钱意味着全国工业企业可以节约成本约1200亿元。11月火电发电量占全国发电量的74.59%，照此比例套用，2014年单是火电成本就能节约近900亿元。 6、【神华提长协价400元/吨】随着2016年临近，一年一度煤电合同谈判启幕。近两天神华在北京、上海等地召开订货会。作为风向标，神华提出两套长协方案，一是全年统一价神混1-5500大卡平仓400元/吨；另一种是参考环渤海动力煤价格指数，以月度定价的方式来确定每月的基准价。 7、【统计局12月中旬煤炭价格】12月24日，国家统计局公布2015年12月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。数据显示，国内二级冶金焦价格592.8元/吨，与12月上旬相比下降6.8元，降幅1.1%。 统计局同时发布1/3焦煤价格520.0元/吨，与上期相比持平；螺纹钢价格1808.6元，与上期相比下降38.2元，跌幅2.1%。 4500大卡普通混煤300元/吨，与上期相比下降4.4元，降幅为1.4%；5000大卡山西大混327.5元/吨，与上期相比上升2.5元，增幅为0.5%；5500大卡山西优混370.0元/吨，与上期相比持平；5800大卡大同混煤415元/吨，与上期相比持平；无烟煤（2号洗中块）844.2元/吨，与12月中旬相比上升1.3元，增幅0.2% 8、【1-11月煤炭生产供应简况】 据有关方面数据，1～11月，全国煤炭产量33.68亿吨，同比下降3.7%。铁路煤炭发运18.2亿吨，同比下降13.5%。进口煤炭1.86亿吨，下降29.4%。11月末，全国重点电厂存煤7347万吨，可用22天。 据了解，1～10月，全国煤炭产量30.45亿吨，同比下降3.6%。铁路煤炭发运16.6亿吨，同比下降13.2%。进口煤炭1.7亿吨，下降29.9%。10月末，全国重点电厂存煤7424万吨，可用28天。 9、【1-11月全国煤炭进出口简况】据海关统计，1～11月份累计进口煤炭1.86亿吨，同比下降29.4%。出口489万吨，下降7.9%。 10、【前11月全国铁路煤炭运量下降】11月份，全国铁路煤炭发运量1.56亿吨，同比下降18.2％。1～11月累计发运煤炭18.2亿吨，下降13.5％。主要煤运通道中，大秦线1～11月完成煤炭运量3.64亿吨，同比下降11.6%；侯月线完成1.5亿吨，下降12.1%。 11、【11月广东各关口动力煤进口量】海关总署公布的最新数据显示，11月份，通过广东省各关口进口煤炭294万吨，同比下降43.7%，环比下降11.4%。 11月份进口总值13915万美元，由此可知，11月份进口煤单价为47.33美元，同比下跌18.64美元，环比上涨0.81美元。 11月份，动力煤进口量243万吨，环比下降20.8%，同比下降42.3%。其中，进口褐煤占64.2%，为156万吨，环比下降18.3%，同比下降7.7%。 11月份，广东省各关口进口焦煤48万吨，同比下降33.3%，环比增长84.6%。 数据显示，1-11月份，广东省各关口进口煤炭4106万吨，同比下降27.8%。其中，动力煤进口量为3680万吨，同比下降25.9%。褐煤进口量为2084万吨，同比下降12.7%。炼焦煤进口量为396万吨，同比增长26.1%。 12、【煤炭运价急速回落】本期（2015/12/26-12/29），北方各港口缺货严重，牵制海运市场无货可拉，多数船东接受显著降价预期，沿海煤炭运价跌势不减。12月29日，综合指数OCFI报收658.71点，期环比下行3.73%。分子指数来看，华东线指数报收692.24点，期环比下行3.90%；华南线指数报收546.48点，期环比下行3.03%。 13、【中澳自贸协定生效】“我们企业每年都要进口很多批次澳大利亚动力煤，中澳自贸协定生效后，煤炭的关税税率逐步降低，企业仅这一项每年就可以减少成本1000多万元。”自中澳自贸协定于12月20日正式实施以来，浙江富兴电力燃料有限公司就开始申报货物进口，“希望能尝到头口水。” 就在26日，原产地为澳大利亚的14万吨动力煤在舟山海关成功申报进口，并享受中澳自贸协定关税优惠，这是该协定实施后舟山首票进口受惠货物。“受益于自贸协定降税安排，关税税率由6%降至4%。”公司负责人何欣估测，仅此次单票货物就节省开支近91万元。 据了解，中澳自贸协定实施后，中澳两国按照关税减让清单削减关税，5662个税号项下中国原产货物、2402个税号项下澳大利亚原产货物将在对方立即享受零关税。2016年1月1日，协定将实施第二次降税，关税进一步削减。经过一定过渡期后，协定项下绝大多数货物最终将实现零关税。澳大利亚将在5年内对全部中国原产货物实行零关税，中国将在经过最长15年过渡期后，对96.8%税目数的澳大利亚原产货物实行零关税。 14、【中国电力与中煤能源订煤炭供应框架协议】中国电力30日发布公告称，与中煤能源订立煤炭供应框架协议，据此订约双方同意中煤能源将向其(公司的附属公司及一家联营公司)供应煤炭。截至2016年、2017年及2018年12月31日止3个财政年度，建议年度上限将分别不会超过15.2亿元(人民币 下同)、16.58亿元及22.86亿元。公告指出，订约双方经公平磋商后，双方同意煤炭的采购价格应参考：中国的地区煤炭交易所或市场的现行交易煤炭价格（不少于三项最近期相若的交易）；中国煤炭市场网的网站上刊登的可供查阅数据；煤炭的质量（包括不同燃煤发电机组所需的估计煤炭热值）；及煤炭的数量。买方将按月或双方于合同中不时同意的其他付款方式结算与中煤能源所购买的煤炭。订约双方亦已协定，将不时根据订约双方之讨论及公平协商以决定中煤能源所供应给买方的煤炭价格、质量、数量及运输方式。 15、【2016年1月神华下水煤价格】神华发布1月价格政策：一、1月1日起取消承兑汇票优惠政策，使用承兑汇票的结算方式需将资金成本产生的利息纳入；二、2016年1月煤价按2015年12月最后一期秦港下水煤挂牌价的中间价来定；3.神华对市场户涨价5~10元/吨，长协用户保持不变。另外，煤炭工业协希望中煤和同煤减少1月份高硫煤的优惠。 16、【津冀港口签署协议加快环渤海港口整合】天津港集团有限公司与河北港口集团有限公司日前签署框架协议，双方合资公司将收购天津港及黄骅港码头部分泊位，进一步推进两地港口资源的集约利用，促进津冀港口的协同发展和提质增效，助力北方国际航运中心建设。 渤海津冀港口投资发展有限公司2014年8月由天津港集团和河北港口集团双方合资成立。该公司注册资本为20亿元，由天津港集团和河北港口集团方面各出资50%，主要负责天津及河北区域内港口项目的投资运营与管理。
（二）国际市场动态 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image018.gif
1、【全球矿业公司“蜷缩”过冬】英美资源公司12月8日宣布，该公司将裁减8.5万名员工，并将对旗下业务进行彻底重组，此举旨在对大宗商品价格持续下跌的形势作出回应。 消息传出后，全球矿业股均遭遇重创。其中，英美资源公司股价在伦敦市场12月8日的交易中大幅下跌9%，创下历史新低；嘉能可股价下跌7%；力拓集团下跌6%；必和必拓下跌5%。整体而言，富时350矿业指数下跌6%。 2、【美国2016年煤炭消费量或降至6.36亿短吨】摩根史坦利投资公司12月14日表示，受强厄尔尼诺天气影响，美国迎来暖冬，阿拉巴契亚中部地区(Central Appalachia)煤炭生产商深受影响，预计美国2016年煤炭消耗量或降至6.36亿短吨(约合5.77亿吨)。 3、【全嘉能可欲以21.5亿兰特出售南非煤矿】瑞士全球矿业贸易巨头嘉能可集团(Glencore)已暂时同意以21.5亿兰特(约合9.06亿元)的价格，将陷入困境的南非奥普提莫姆煤矿(Optimum Coal)出售给南非特吉塔勘探与资源公司(Tegeta Exploration and Resources)，以此勉强避免煤矿关停。 4、【到2017年煤炭产量或减至8900万公吨】报告称，美国和澳大利亚的生产商急于扩大煤炭生产和增加出口，却偏逢不利时机。西方国家削减煤炭消费，以抑制全球变暖。亚洲地区需求也低于预期，除了中国下决心减煤的因素，燃煤大国印度也开始转向依赖本国煤炭生产，减少进口量。目前，情况还在继续恶化，大量的煤在寻找市场出路，但可以肯定2016年的情况会和今年一样惨烈。 澳洲货币贬值和生产率改进令澳洲煤炭商更具成本优势。然而，这却导致澳洲煤炭商竞相销货而不会减产救市。 煤价要降到每公吨40美元以下，可能才会见到这些煤矿减产。由于煤炭供应过剩，大量矿山关闭、煤企破产，可能促成生产速度减缓，到2017年煤炭产量可能会削减至8900万公吨。 5、【印度政府允许更多国企出售多余煤炭】印度政府最近称，将允许该国更多国企出售煤炭，以支撑国内煤炭产量增长，减少对进口煤的依赖。由印度总理纳伦德拉莫迪(Narendra Modi)主持的内阁会议显示，该计划将促进联邦以及国企更加灵活地出售多余煤炭。迄今，印度几乎所有的公司只被允许自行开采煤炭供应自己使用。 6、【澳大利亚下调铁矿石价格预期近20%】全球低成本铁矿石供应持续增长而中国需求依然疲弱，世界最大铁矿石出口国澳大利亚将明年铁矿石价格预期下调19%，并预估本国铁矿石出口或在今年增长约7%的基础上再增13%。 澳大利亚工业与科学部日前发布季度展望，将2016年铁矿石平均价格预期从每吨51.20美元（9月份预期值）调降至41.30美元，并将2015年均价预估下调4.7%至每吨50.40美元。 该部门同时表示，澳大利亚和巴西铁矿供应持续增长，令今明两年全球海运铁矿石价格持续承压。而中国钢铁行业的产能过剩则抑制了钢铁产出增量和钢价。 7、【2015年印尼煤产量同比下滑16%】印尼矿产部官员称，预计2015年印尼煤炭产量将达3.83亿吨，较生产目标4.25万吨减少10%，较去年煤炭产量4.59万吨下滑16%。煤炭产量下滑主要是由于全球煤价低迷、需求疲软。 能源和矿产资源部部长阿迪•维博沃接受采访时称，预计2015年印尼出口煤炭3.03亿吨，国内消耗煤炭8000万吨。这主要是由于煤炭价格处于低位，中国煤炭需求依然低迷。 8、【近半年澳大利亚仅有一个新煤矿投产】据澳大利亚产业部资源与能源经济局发布的“资源与能源大型项目”(半年报，2015年10月)数据显示，澳大利亚从2015年4-10月，只有新南威尔士一个新煤矿项目投产，产能1200万吨。 截止10月末，澳大利亚各州还有核准在建的煤矿项目6个，可行性研究阶段的项目39个，公示阶段项目10个。 9、【1-11月美国煤炭产量】据美国能源信息署最近发布的12月月度能源评论(MonthlyEnergy Review)，今年1-11月美国煤炭产量8.28亿吨（短吨，下同），比去年同期减少8615万吨，下降9.4%；前三季度美国煤炭消费6.33亿吨，同比减少7488万吨，下降10.6%。（注：1短吨=0.9吨） 10、【IEA 下调未来五年煤炭需求预期】国际能源署（IEA）在最新发布的中期煤炭市场报告中下调了未来五年的煤炭需求预测，并称“煤炭在中国的黄金时代似乎已经结束”。 IEA在报告中预测，到2020年，全球煤炭用量将增至58亿吨标准煤。未来五年煤炭用量年均增长率约0.8%，远低于此前预测的2.1%。 IEA表示，中国随着经济增速放缓及产业结构调整打击煤炭需求，可能面临有史以来的首次需求触顶。根据该报告，去年中国煤炭需求同比下滑2.9%至39亿吨。 file:///C:/Users/DELL/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image016.jpg 专家评论
弱态平衡后，煤价继续下探或重启
供应情况看，12月下半月，由于北方地区持续受寒冷天气影响，港口封航和汽车运输受阻时间均大大超出市场预期。同时，煤企低价面前生产发运积极性不强，以及在签订年度合同之前有意控制发运节奏，导致北方港口调入量明显下降。 与此同时，受益冬季供暖需求，下游电厂日耗煤稳定在60万吨上方，相对前期比较稳定，也促使中转港地煤存量调出量维持较好局面。调入量的减少，调出量的好转，共同使得中转港煤存量向低位运行，向好的积极因素促使本期两周环渤海地区动力煤指数维持372元/吨。但是近期海上煤炭运价再度走弱也给煤炭市场带来阴影，致使市场的观望气氛依然 浓厚，抑制了该地区动力煤价格的反弹。 一年一度煤电合同谈判结束，本期内神华在北京、上海等地召开订货会。作为风向标，神华提出两套长协方案，一是全年统一价神混 1-5500 大卡平仓 400 元/吨；另一种是参考环渤海动力煤价格指数，以月度定价的方式来确定每月的基准价。其实在此之前，煤炭企业就已提价为博弈造势，受此拉动，12 月 23 日最新一期环渤海动力煤价出现半年来首次上涨。但是，由于市场对于整体经济形势不看好以及暖冬迹象越发明显，煤价整体仍未走出颓势。在此情况下，发电企业认为神华提出的全年统一价较高，根本是较难执行，而月度定价或是随行就市的定价方式则更能适应现时市场的发展情况。 另外，发改委官方公布下调上网火电价格每度三分钱的消息，似乎是为了实现将利润从电力企业向实体用电企业和上游煤炭企业的转移，但是以目前的市场模式来看，其预定的收效甚微，甚至有业内人士担心，此举还会在目前电企强势煤企弱势的市场中演变为继续向上游煤企进行成本压制的不利作用。 进入2016年，以上的事件和影响会继续发酵，短期煤炭市场还能维持一种短暂的弱态平衡。不过随着春节临近，工业企业陆续停产放假，南方电厂负荷下降，耗煤量大幅减少，存煤可用天数会有增加苗头。届时，下游采购积极性下降，派船数量减少，港口煤炭调出量大减，库存将恢复上升走势。春节结束后，南方天气转暖，雨水增多，水电恢复，火电压力减轻；在工业用电不振的情况下，国内煤炭市场供大于求压力加大，煤价下跌的概率又会增大......综上所述，煤炭在当下短暂的平衡之后，继续缓慢下跌的可能性仍然较大。 （毛隽）
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发表于 2016-11-29 08:52:07
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