需求启动之时，即是动力煤降价之日

hanchaobin

春节前后，秦皇岛港库存再次维持在 800 万吨库存，动力煤期货价格也维持在
465 点附件窄幅震荡一月之久，后续面临方向性选择。我们认为动力煤期货 TC1505
合约在 465 上方仍然具有做空的机会，主要理由如下：
宏观方面：1 月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降 4.3%，环比
下降 1.1%。工业生产者购进价格同比下降 5.2%，环比下降 1.3%。这意味着，PPI
已经连续 35 个月出现了负增长。 而 1 月中国制造业采购经理指数 （PMI） 为 49.8%，
比上月回落 0.3 个百分点，仍然维持在 50 以下。