中粮期货黑色团队-黑色：争雄角力转坤轴

中粮期货

2020年以来的三年时间，黑色市场经历了五次大方向上的变盘，形成了六个趋势运行的时间段。每次变盘都经历了国内与海外、政策与市场的争雄角力。新冠疫情及政府的应对是贯穿三年行情的连续主线，这使得宏观环境的影响力相比以往更加突显，供需情况与价格之间的相互反馈关系被打乱。

总结来看，黑色市场受到宏观经济和政策环境的影响越来越大，利润和库存驱动的供需平衡机制屡屡被打断。近三年大方向的变盘都是由宏观和政策层面主导的，供需平衡也被动地受到了冲击。在这种情形之下，外推行情的核心因素要先放在宏观经济和政策环境的评判上，再辅以供需矛盾对行情的加剧或平抑作用。