煤焦：盘面大幅回落，下方支撑在哪？

赵晴

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今日煤焦盘面大幅下跌，其中焦煤2409合约收盘较上日收盘价下跌4.2%，焦炭2409收跌3.01%。

近日关于煤矿复产的炒作较为频繁：
（1）4月下旬，传言督导组离开山西，产量将有增加。
（2）近两日传闻山西省召开会议，要求煤矿增产，可以按照核定产能的110%释放产量。市场猜测，一季度山西省煤炭产量下滑较多，导致gdp下滑压力较大，故后期有增产诉求。
（3）近两日传闻山西吕梁地区逐步放开夜班生产。

经核实，针对（1），督导组撤离山西，但本月属于帮扶指导“回头看”阶段（4.1-5.31，检查煤矿企业生产手续，安全生产投入情况等），故产量难有大幅提升。
针对（2）根据2月山西省发布的《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，“整治重点内容包括煤矿超能力生产情况：煤矿是否均衡组织生产，是否超能力下达全年、每月原煤生产计划任务，全年原煤产量是否超过核定（设计）生产能力幅度的 10%、月度原煤产量是否大于核定（设计）生产能力的 10%。”后期环比增产较为确定，但目前煤矿复产较为谨慎，能否达到110%的产量上限存疑。
针对（3），目前吕梁已有个别煤矿接到通知，逐步放开夜班生产，但夜班产量恢复缓慢。

短期在现实供应回升及市场炒作下盘面价格大幅回落，后期仍有下跌空间，现货近期同样有松动，焦煤竞拍情绪回落，焦炭第五轮提涨落空，下周有提降预期。整体来看，后期煤矿产量环比增加较为确定，但同比恢复至去年同期水平较为困难。后期供需双增预期下，焦煤-铁水平衡点预计上移至240万吨/日附近，碳元素不会产生明显过剩，预计价格不会突破前低。