《PTA再次进入压力密集区》

Finance-佳文

PTA再次进入压力密集区

弘业期货-刘佳文2016.11.10

      8月以来，PTA虽然没有明显的趋势，维持在区间震荡区域，却不断呈现小波段涨跌行情。而从目前看，PTA再次步入了小波段行情的顶部位置，恐将再次承压下滑。

原油后市不乐观

      随着产油国之间明显的分歧的暴露，前期推升油价的减产协议，已经在市场面前显得缥缈，从而将此前原油涨幅吞噬殆尽。更令市场头疼的是，减产预期弱化的同时，产油国产量却不断创出新高，与OPEC减产南辕北辙，令市场错愕。而且到11月30日之前，OPEC并没有正式会议，很难再次集中传来减产的积极消息，短期减产噱头很难推升油价。即使后市OPEC产油国重新回到积极协商减产的轨道，原油市场可能很难被杯水车薪的减产量甚至口头减产所打动，油市后市不太乐观。

      意外当上美国总统的特朗普，也可能对油价带来打击。特朗普在能源领域非常保守，对新能源领域并不支持，相反，其大力主张支持国内原油的开采，力争实现原油的自给自足，甚至是能达到对外出口的地步。暂且不论其能源主张实现的可能性与时间，但对目前本已供给供给过剩的原油市场，其主张短期内在心理上对原油市场无疑是重大打击。

基本面较为僵持

      随着原油大幅下滑，PTA上游PX价格小幅下滑，而后市供给增加预期较高，PX价格恐还会小幅下滑；下游聚酯价格虽然持续小幅上涨，但产销有所放缓，库存稍有增加；供需方面，由于聚酯维持了较高且平稳的开工率，PTA开工虽然有所波动，但近期大体处于一个接近平衡的状态。

      纵观PTA整个基本面，短期并没有明显且持续的利多消息，很难支持PTA突破目前震荡区间，无法形成明显的趋势行情。

空头资金比较强势

      PTA难以打破目前低位徘徊震荡的格局，另一主要原因便在于PTA大厂商在期货市场“锁定价差”的策略，不仅可以达到控制风险、销售产品的目的，更深层次还可以达到出清市场的目的，获得更大的竞争优势的。

主力持仓方面，空头持仓占有压倒性的优势，近期空头持仓较多头持仓多出逾35万手，而且随着PTA上扬，空头增加明显，且仓差有扩大的趋势，空头压制可谓明显，表明市场主流态度并不看好PTA向上突破僵局，纷纷乘高抛空。

      卖出套保持仓持续维持高位，且早已突破8月43多万手的阶段性高点，目前持仓超过54万手并持续增加，买入套保几乎可以忽略不计，且随着PTA价格小波段上涨，套保持仓增加速度便有明显的加快。套保持仓的变动情况，充分的反应了PTA厂商对目前在期货市场上“锁定价差”的策略。

                              

       基本面上的僵持疲弱，成就了资金面近期在PTA价格走势发挥更加重要的作用，作用也更加偏向短期，从而形成了目前PTA小波段内涨跌的基本格局，难有持续性的趋势行情出现。而随着价格反弹到上方压力位置，PTA恐将在空方资金力量下承压小波段下行。

迷失了就不酷了

分析的很不错哟