【生猪季报】供需拐点尚需等待 二季度价格重心上移

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【策略观点】
行业处于去产能周期，2024年供给整体呈逐步下降趋势，从中长期来看，二季度将是由供强需弱逐步转变为供需平衡的一个阶段，但这个过程是循序渐进，需要时间来体现，供需拐点的出现预计要到三季度。3月份以来，由于去年四季度疫病导致局部产能被动去化，供应相对偏紧，加之标肥价差逐步走阔，市场又普遍对后市看好，压栏、二育情绪升温，短期供给后移，支撑猪价走强。随着价格上涨，需求端跟进不足，养殖端认价出栏节奏加快，二育收猪趋于谨慎，价格上行动力不足。并且压栏、二育不会影响总体供给量，只是将供给压力延后至4-5月份，预计4月份供给压力尚存，多空交织，价格重心会略有上移，整体以震荡为主。5-6月份上行趋势将有所突显。生猪主力2405合约临近交割，可操作时间不多，以短线逢低做多为主，区间14500-16000元/吨。关注生猪2409合约，趋势行情很可能在这个合约，年前提示过在16000附近逢低布局中长线多单，现在的价位已经将看涨预期提前体现，因此不要追多，等待4月份的整理期逢低做多，区间17000-19000元/吨。

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