生猪2024年报：关注企业产能调整，静待产能去化

海通期货

回顾2023全年，猪价总体震荡偏弱，除了7月底各个因素导致的涨幅，今年全年偏弱。生猪加权指数年内高点为
17680元/吨，低点为13845元/吨，目前仍处于下降通道。
截止2023年10月底，母猪存栏数量为4210万头，同比减少3.86%，目前处于正常保有量区间的103%.产能处于绿色区域。
猪肉消费方面，猪肉在肉类中的性价比依旧存在，目前白条鸡/猪肉的比值为0.87，去年同期为0.59，一般而言比价
均值或在0.6附近；牛肉/猪肉的价格比值为3.55，趋于往年同期高位水平，一般而言比价均值或在2.2附近; 羊肉/猪肉
的价格比值为3.15，趋于往年同期高位水平，一般而言比价均值或在2.1附近。
后市展望：
目前生猪依旧存在供过于求的情形，且冷冻库存较高，整体对猪价形成较大压力。叠加厄尔尼诺气候影响，腌腊市
场也消费也不及预期。母猪存栏数预计小幅去化，但是由于产业的升级，养殖的优化，母猪的平均产子数（ psy， 涌
益数据）较去年平均有多提升，叠加企的扩充增产，今年的供应仍然较为充足。猪肉进口数量预计延续低位运行
，进口利润未打开。明年预期产能也较为充足，整体偏空，但需关注上市企业预计出栏量，或随牧原减产，则有望
减少明年供应压力。