省政府出面协调 华通路桥短融券或如期兑付本金

期宝

华通路桥4亿短融券兑付危机在几乎最后时限获得转机，避免成为中国首单本金违约债券，力保刚兑不破。
据21世纪经济报道，山西省政府在保兑付方面做了协调工作，避免此事影响全省企业的融资环境。目前，华通路桥短融券本金兑付已陆续有资金归集。从7月21日起，短融券偿付资金全部以各家欠款单位回款的形式陆续到账。
不过，截至7月22日晚间，仍有部分资金尚未到账。尚不确定财政资金通过哪些欠款单位清偿欠款，亦无法确认来自山西省级和阳泉市级财政的资金比例。
按照规定，只要在该短融券到期日7月23日上海清算所清算系统关闭前资金到位，即可视为如期兑付。上述人士告诉该报，最后的兑付情况仍要以23日上海清算所正式公告为准，但本金兑付已“问题不大”。
华尔街见闻网站介绍过，7月16日，华通路桥一纸公告引发了市场关于中国首单本金违约债券即将出现的猜想。该公告称，因公司董事长正协助相关部门调查，公司于去年发行的、将于下周三到期的4亿元人民币一年期短期融资券，将存在本息兑付的不确定性。
事后，国泰君安债券分析师徐寒飞表示：
“华通路桥很可能会违约，若果真如此，违约对投资者的风险情绪影响是大的。”

如果华通路桥本次短融券只兑付本金，那么其性质将与3月的首单付息违约案——超日债发生实质性付息违约相似，但意义恐怕无法与本金违约相提并论。
兑付危机峰回路转：
实际上，此次兑付转机是在最后期限才出现的，各方博弈激烈可见一斑。
在兑付最后期限，资金筹措仍一度出现僵局。一位知情人士曾告诉21世纪经济报道：“除非省级政府出手，否则兑付希望较小。”
22日晚间信息显示，山西省各级政府最终协调应收账款回款，帮助华通路桥完成偿付。该报记者从华通路桥内部人士处获得的数据显示，山西省内各级政府欠款近5.95亿，其中阳泉市辖区政府性主体欠款4.42亿，山西省其他地区欠款1.53亿。
此前，阳泉市本级及下辖区县财政可供偿付华通路桥应收账款的资金约为5000万，远不足以覆盖4亿元的短融券本金。因此一直在等待上级政府参与协调。
从省政府层面看，华通路桥短融券一旦违约，很可能影响山西省政府为吸引省外资金支持“稳增长”所做的努力。一位接近核心的华通路桥内部人士告诉21世纪经济报道记者，考虑到一旦华通路桥短融券出现违约，将影响本已严峻的山西省企业融资环境，省政府在保兑付方面做了协调工作。
   

钟正生

谁都不敢来真的。