动力煤专刊（6月上）

毛毛虫66

5月底以来的此次上涨行情，其政策市成分似更多......观后市，随着时间推移，几场降雨使得水电替代效应走向前台，5月最新南方用电数据表明，用电量虽有小幅提升，但是火电增速明显跑慢于水电。需求端的发力较弱，虽有6月中下旬全国高温带来的用电增加预期，不过缺乏工业用电和水电冲击的双作用又很难给煤价较好支撑。煤价6月维持平稳是较大概率。 动力煤期货ZC609合约由于期货上涨出现的期现较大升水空间，我们建议价格操作区间在【403,411】区域，并注意对于高位给予的开（空）仓机会建议格外珍惜，依据价格轨道高抛低吸操作为妥。