华东油脂调研

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油脂加工企业1
该企业最大压榨能力为为6000 吨/天，豆油精炼1200 吨/天，棕榈油分提为500 吨/天，罐容为10 万吨。
由于位置较好，该企业的豆油大部分以散装油批发的形式通过船运销往江苏、上海、重庆等沿江城市。
1、该企业负责人反应目前豆油合同量比较大，豆油比较坚挺，下游需求也比较好。目前华东地区合同量为
25 万吨左右，主要以贸易商为主，终端较少。现在市场上葵花油、玉米油等小品种油对豆油有部分替代，
而且这种替代未来也是一种趋势。
2、目前豆油的基差已经卖到5 月份，且提货较为正常，这其中基差提货占50%以上。由于棕榈油价格保持
震荡走势，企业判断未来豆油价格保持区间震荡。
3、由于华东地区和华南特别是广西地区不同，主要以大型油脂加工企业为主，因此油脂的基差保持较高且
比较稳定，所以未来一段时间豆油销售没有太大的压力。
4、后期企业预计全国进口大豆到港量为12 月份800 万吨，1 月份600 万吨。棕榈油到港量为明年1 月和2
月均小于40 万吨。
5、由于粕类价格较低，企业压榨量将比想象的要低，企业挺油的心态也较为明显，所以预计明年第一、第
二季度豆油供应将较为紧张。
6、目前10 度棕榈油分提毛利为100 元，减去其他成本利润为20 元。现在现货毛豆油比10 度棕榈油贵1420
元/吨，10 度棕榈油比24 度贵700 元/吨。10 度棕榈分提的利润并不能代表棕榈油的食用消费较好，而仅
仅是分提的得率较少的缘故。
7、由于使用不方便、加上食品安全法等限制，华东地区的棕榈油食用消费未来将越来越少。因此对于豆棕
价差的看法，企业认为主要关注国外，特别是印度消费的情况以及国内化工对于硬脂的使用情况。
8、从整个2015 年来看，华东地区豆油消费量增加了约7%，而棕榈油消费下降5%。这其中主要原因是豆
油食用和饲用消费的增加，导致豆油对棕榈油的替代。
9、目前企业豆粕的基差现在只卖到12 月份，而1 月份基差销售较少。下游饲料厂和大型贸易商的提货速
度较慢，一般随买随用。
油脂加工企业2
该企业大豆压榨有两条线，一条为3000 吨/天，一条为1000 吨/天，其中3000 吨/天的线常开。而豆油精
炼有两条600 吨的线，但一般只开一条。
1、现在整个华东地区豆油压力不大，但华南地区由于广西有一部分压力，而广东地区受广西影响，豆油的
基差正在逐步走弱。
2、目前油厂的豆油基差已经卖到明年6-8 月份，基差为280 元，在单数月份甚至更高。
3、目前市场上葵油、玉米油等小品种在食用小包装领域替代部分豆油，而且以后在小包装领域，小品种食
用油会越来越多的替代豆油。
4、该油厂现在每月购买1-2 船进口大豆，平均月压榨能力为1.5 船。
5、预计明年豆粕的消费量和2015 年持平，由于目前饲料厂采购积极性普遍不高，目前华东地区饲料行业
的平均库存为7-14 天。
6、由于目前仔猪价格较高，很多养殖户担心明年第一季度猪价可能出现下滑，养殖户目前的生猪补栏并不
积极。而因为养殖利润较低，肉鸡和蛋鸡的补栏都比较差，蛋鸡补栏好于肉鸡。
7、DDGS 在猪料中添加比例为8%，由于DDGS 毒素较高等原因，其在猪料中添加上限为10%。
8、由于食品安全法等原因的限制，未来华东地区棕榈油的消费量将越来越少。
2015 年华东油脂调研（第二天）
2015 年11 月24 日，华东油脂调研活动从南通到达泰州和泰兴，了解当地油脂加工行业的现状，从而
来对油脂行业后市的走势有一个大致的了解。
2015 年11 月24 日我们走访了泰州当地的三家大型油脂加工企业。
油脂加工企业1
该厂于2011 年建成，以压榨大豆为主，目前有两条线压榨生产线，均为3500 吨/天的生产能力，总体年生
产能力约为25-30 万吨，精炼1200 吨/天，但普遍而言企业的正常精炼能了为1000 吨/天，该油厂的在泰
兴的生产基地不参与大豆的购买，而大豆的外盘点价均由总部决定。由于该厂的位置较好，使得该企业的
豆油大部分以散装油批发的形式通过船和车辆运销往江苏、上海、湖北和重庆等沿江省市。
1、该油脂企业针对下游的销售主要以一口价为主，但卖出时也会在盘面相应做好套保，属于事后规避风险
的范畴。
2、目前该油厂的库存在1.7-1.8 万吨之间，由于工厂的油脂和粕类的库容较小，加上最近油脂需求较好，
经常出现提货船只等待运油的情况，企业目前主要的买家是当地某做小包装油的大厂。
油脂加工企业2
由于该厂在南通有一家大的压榨生产线，因此在泰州的该厂目前只有精炼能力，但并没有相应的压榨能力。
该厂目前有3 条精炼生产线，精炼能力分别为300 吨/天两条以及100 吨/天的一条，企业可以根据到港和
库存情况自由选择分提能力，400 吨/天的棕榈油分提精炼能力，由于该厂棕榈油的下游品种较多，因此该
厂的罐容也较大，达到10 万吨罐容水平。
1、关于小包装备货问题，油厂认为本地某大厂11 月初就已经开始备货，但由于资金方面的原因贸易商还
没有开始备货。
2、该油厂认为今年的豆油需求增速在4%以上，但是棕榈油需求是下降的，下降的主要原因在于棕榈油的
食用下降较多，而食品加工企业特别是方便面企业的下降对棕榈油的需求打击影响较大，但棕榈油的工业
需求整体维持平稳。小品种油菜籽油的需求也出现了一定程度的下滑，这主要是因为市场新的消费群体对
于菜油的口味接受度不足的缘故。
3、该油厂由于贸易敞口较大，因此需要大量从外地购油，今年企业下半年从广西和福建等地大量购买豆油
运到华东地区，企业认为只要未来存在利润空间足以抵消船运费，企业仍会大量购买华南的豆油补充库存。
油脂加工企业3
第三家油脂企业的生产规模和仓储能力是今天走访企业中最大的，目前有两条压榨生产线，分别具有4000
吨/天以及2000 吨/天的压榨能力，两条精炼生产线，分别具有1000 吨/天以及600 吨/天的精炼能力，1200
吨/天的小包装生产能力以及1000 吨/天的棕榈油分提精炼能力。工厂的仓储规模也较大，具有16 万吨的
油脂罐容以及18 万吨的大豆筒仓储存能力。
1.油厂表示目前小包装备货还未完全开始，要到1 月初才会开始完全备货。同时油厂也表示，今年的小包
装销量有将近8%的增长，共25 万吨，这也是这个油厂目前利润的主要来源。
2. 由于小包装比较赚钱，该油厂几乎几乎不卖散油，甚至还大量进口散油加工小包装油。
3. 目前华东市场油脂的整体库存在25-30 万吨之间，但一般认为40 万吨就会对华东市场产生较大压力。
该油厂目前的豆油库存为4 万吨，棕榈油为5000 吨，与往年同期相比数据中等水平。
4. 该厂棕榈油分提的得率分别是：24°到18°的得率为70-95%，其28°的得率为5-30%。但是目前华东
地区开始步入冬季，市场目前基本没有分提棕榈油，18°棕榈油目前已经无法使用。但在目前的这个温度
下，10°棕榈油在市场也没用销路。而食品级的主力油种33°棕榈油，其主要消费为炸制方便面，从工厂
目前统计的数据来看，其消费已经出现了连续两年下降。
5.目前该大厂的小包装油的市场占有率为40%，在小包装油市场具有较大的话语权。
2015 年华东油脂调研（第三天）
2015 年11 月24 日，华东油脂调研活动从镇江一直到张家港，了解当地油脂加工行业的现状，从而来
对油脂行业后市的走势有一个大致的了解。我们走访了镇江当地的一家大型油脂加工企业以及张家港的一
家大型油脂加工企业。
1. 镇江某大型油脂企业：
该企业的日压榨能力为8000 吨/天，两条压榨的生产线分别是5000 吨/天和3000 吨/天，豆油精炼的能力
为2200 吨/天，有两条600 吨/天和一条1000 吨/天的生产线，其油罐的罐容为40 万吨，但由于有部分国
储油的存在，可利用的油罐罐容约为18 万吨，企业码头为连个分别为7 万吨的筒仓，由于后期企业仍准
备再建立一条5000 吨的/天的压榨生产线，因此在未来准备再建10 万吨的油脂库容。
（1）目前企业的豆油的基差销售已经卖到2016 年的5 月，目前01 合约的点价已经基本结束， 05 点价也
即将开始。对于企业来说，明年豆油基差仍会卖到280-300 的基差，但企业并不像之前在南通和泰州调研
的企业一样看好一季度豆油，认为后期温度回升仍会提升棕榈油的消费。
（2）从企业目前下游销售的情况来看，企业目前的中小包装销量并没有实质提高，今年的中小包装销量甚
至有所下降，主要是泰州某油厂8%的小包装销量增幅打压了其小包装的销量。但从总量来看，企业去年
一共卖了35 万吨豆油，今年保守估计也是38 万吨豆油，目前来看仍有一定增长。
（3）今年企业的菜豆棕这三种主要的中小包装产品总销量为14 万吨，这其中中包装油约为5 万吨，小包
装油约为9 万吨。
（4）目前企业的毛豆油到一级豆油的精炼费用大约未250-260 元。由于精炼的利润较好，企业基本不销
售毛油或者四级豆油，因此企业自身的豆油库存高低并不很重要，这主要的原因是企业大多数执行的一级
豆油的未执行合同，而下游的提货速度也比较快，在提货较好的情况下，企业的油脂库存消化也很快。
（5）由于江苏地区不允许销售散油，加上豆棕价差较小的缘故，今年企业的棕榈分提线仅仅开工了一次，
企业对于明年的棕榈油分提利润和分提量仍不感到乐观。
2. 张家港某大型油脂企业
该企业的规模较大，目前日压榨能力约为12000 吨，菜籽的日压榨能力约1500 吨，目前仓筒可以储备40
万原粮或者大豆，企业的油罐可以储存33 万吨，码头泊位可靠2 条7 万吨的巴拿马级大豆船，每日可以装
卸3.5 万吨的大豆。由于企业有一个较大的小包装油的灌装陈建，企业还有3200 吨的精炼能力，分别建有
两条1000 吨的和2 条600 吨的精炼生产线，由于企业仍有调和油的配比，所以仍有棕榈分提精炼的生产线
300 吨/天。
（1）豆油近期280 的基差成交较为清淡，市场对于这个基差的观望意识仍较浓，在豆油价格回弹的情况下，
贸易商对这个价格并没有兴趣。
（2）企业11 月12 月以及1 月的进口菜油到港量较大，进口量接近16-17 万吨，目前我们判断，如果消
息属实，将对华东菜油近月的库存产生较大的压力。
（3）目前从小包装的油脂销售来看，企业自身的小包装油今年没有无明显增幅，但是散油销量较去年同期
略有增加，豆油1-11 月，共销售33 万吨，较去年同期略有增加，棕榈油1-11 月月均销售8000-9000 吨，
但主要以低度18 度为主，菜油1-11 月总共8-9 万吨，菜豆棕这三种主要小包装油的销量总体与去年持平。