国际油价走势频现死猫跳 断言见底犹为时过早

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　周五(12月19日)亚市盘初，NYMEX 1月原油(54.64, 0.53, 0.98%)期货小幅走高后回落，目前交投于54.95美元附近。市场分析人士表示，国际原油期货价格周四(12月18日)尾盘再度“晚节不保”录得大跌，未能录得连续第二天反弹的状况，对交易商们而言意味着，油市的当前这波跌势或许远未结束。

　　美国NYMEX 1月原油期货价格周四(12月18日)收盘下跌2.36美元，跌幅4.18%，报54.11美元/桶，尾盘时段一度跌至54.05美元/桶并逼近54美元关口，创逾五年最低收盘位，布油也收跌1.91美元至54.36美元/桶。油价日内波动剧烈，振幅达到8%，原因部分在于1月份NYMEX原油将在周五到期交货，而市场投资者情绪的激烈波动，也使得市场随之动荡不安。

　　稍早，俄罗斯总统普京发表的坚毅而乐观的讲话措辞，曾在周四欧洲时段一度拉动原油价格大幅反弹4%，但此后，油价却又再度脱离高位变本加厉地下跌。像这种在长期下跌势头中出现的剧烈却又短暂的反弹，往往被称作“死猫跳(dead cat bounce)”，而如此的“死猫跳”行情在本周原油市场走势中已经不止一次出现。

　　Again Capital的约翰·科尔德福(John Kilduff)表示，原油期货处于溢价中，现金价(1198.10, 3.30, 0.28%)格疲软。原油期货到期的下行压力加剧。这似乎是空头市场的特征。重新回顾过去数年的牛市可见，在上涨过程中也出现相同的事情。

　　期货溢价，一般指在正常的供求关系下，现货相对低于期货价格，近期合约低于远期合约价格，这是熊市信号。科尔德福称，明天将看到期货合约经受较大的下行压力。

　　传统能源公司(Tradition Energy)分析师麦克吉利安(Gene McGillian)指出，在空头回补的推动下，油市获得部分上行动力。一旦这种势力消退，油市将再度下跌。而投资者在年底前仍在急于将资金抽离市场，这意味着油价下跌的总体趋势在近期或难以得到扭转。

　　国际石油输出国组织(OPEC)头号产油国沙特石油部长欧那密(Ali Al-Naimi)周四稍早表示，若没有其他大型产油国的帮助，OPEC将不会减产。并称，OPEC不可能独立为油价的暂时下跌东奔西跑。

　　麦克吉利安表示，油市对其言论起初的解读是利好的，因欧那密称油价的下跌时暂时的，油市将再平衡。不过最终他增强了OPEC的观点，即不会减产来阻止油价的下跌。

　　石油生产商削减资本支出已引发了市场猜测油市接近底部，过去两个交易日石油相关类股走高。马拉松石油公司(marathon oil)是最迟宣布缩减支出的公司，预计明年将削减约20%的而资本支出。

　　不过部分石油策略师们表示，产油国态度的突然立场转是利空的，油价可能跌至新低。部分投资者目前也并不认为油价已达到真正的底部，并觉得只有在明年2月或3月油市传统淡季到来，有更多炼油厂因为需求下降关闭后，油价才可能真正阶段性见底。

　　周五NYEMX 1月原油期货将到期，目前原油期货波动性较高。

　　科尔德福认为，这意味着情况没有任何转变。市场上的投机情绪可能会带动油市录得昙花一现的反弹，然后原油供需基本面状况便再度拉低油价。虽然与其他市场联动，但油价此次的反弹无力。目前欧那密和俄罗斯总统普京都表示能应对低油价带来的挑战，这意味着油价水平仍未触及这些产油国的底线，因此仍有下行空间。

　　油市供应充足的忧虑明显升温，报道称尼日利亚工人结束了持续的港口罢工。此次罢工规模受限，并未影响到石油港口。但荷兰皇家壳牌石油公司(ROYAL DUTCH SHELL)此前报道称，尼日利亚条件有所改善，此外在完成修复系泊平台后，结束了与尼日利亚EA油田的不可抗力，也使得该国原油生产潜能上升。

　　此外在本周美国政府拔高显示原油供应高达290万桶/日后，市场也预期库欣及俄克拉何马州的原油供应将持续增长。


　　科尔德福表示，从最近的两则报告可见，库欣油库的储量增幅较大。大量原油仍从页岩油田中开采，并运至Nymex的交货点。目前的形势开始鼓励储存原油，因储存原油的潜在收益将超过储存成本。

　　任何原油供应进一步增多的迹象将令投资者不安。策略师们认为油价并未迅速筑底的原因之一是，在年底进行的削减资本支出开始影响投资项目时，原油生产料持续增长。此外，明年美国原油日均产量料再度增加几十万桶，甚至连俄罗斯也会向市场供应更多的原油，以增加政府营收。

　　而目前，只有油价维持在100美元/桶，俄罗斯才能实现其预算目标。油价的下跌令其遭受大幅打压，同时西方国家也对俄罗斯进行经济制裁。

　　富国银行顾问公司(Wells Fargo Advisors)首席国际策略师克里斯托弗(Paul Christopher)表示，市场在展望未来。他们将原油储存量油峰值转换为充裕水平。并削减NYMEX原油2015年预期值60美元/桶-70美元/桶，预计2015年油价将反弹，不过行情仍非常动荡。