检修装置重启，但需求增量有限，聚丙烯期货将高位震荡

weifengqin

摘要：

5月份PP期货主力合约先横盘整理后反弹。5月份国内稳定地产政策出台、宏观经济预期改善以及石化装置检修量较高等因素推动PP期货价格反弹。 对于后市，从供应来看，6至8月份仍有80万吨新增产能计划投产，加上PP装置检修量环比将有所下降，PP出口增量不高，因此PP供应同比和环比将增加。需求方面，受国内促消费举措推动，6月份汽车、家电、BOPP包装膜等行业对PP需求将稳中有增；端午节假期以及网购促销活动将带动包装膜以及家电消费，并间接带动PP需求阶段性好转；塑编行业处于需求淡季。因此6月份PP下游需求以平稳看待，对PP价格影响偏中性。因此从供需来看，6月份PP供应环比将回升，而需求增量有限，PP期货上涨空间将受到限制，追高需谨慎。但若PP期货价格回调，在宏观经济预期改善以及需求托底的情况下，仍建议作为多头配置。从库存来看，6月份上游企业将积极去库存，若上游聚烯烃库存去库加快，关注买现货卖期货套利机会。

关注风险点：

风险点一：若 PP下游需求弱于预期或新产能提前投产，PP供需矛盾将加大，PP期货将持续走弱。

风险点二：关注上游原油和宏观经济情况，若宏观经济弱于预期以及上游原油持续下跌，包含PP在内的化工类大宗商品将承压。