深度报告20240520——生猪期货各合约逻辑梳理及操作建议

乐活626

—附湖南市场调研小结

一、猪价驱动逻辑分析及后市观点

1、年度中长期驱动逻辑及行情观点

目前仍维持2024年生猪年报观点不变《生猪去产能进入实质阶段》20231129

2、近期猪价驱动逻辑及行情观点

1）产能持续去化能否兑现今年生猪供给减少？

2）23年四季度中部疫病影响今年生猪供给的时间节点和程度？

3）出栏体重是否兑现缺猪不缺肉？（包括二育规模和情绪）

二、生猪期货各合约逻辑梳理及操作建议

Ø 生猪期货各合约逻辑梳理

2407合约走基差修复逻辑，跟随现货预期波动。现货关注二育情绪和出栏体重。

2409合约走预期差逻辑。盘面已经兑现供给缺口推动猪价上涨预期，目前进入修复预期逻辑，重点关注现货涨幅和预期的差距。现货关注7-8月供给缺口预期PK出栏体重居高不下，也就是头数减少预期 和 体重高位的现实 最终如何奔现。

2411、2501合约交易季节性增重+消费旺季的看涨逻辑，盘面提前兑现涨价预期，等待看涨情绪释放后再进入修复预期逻辑。

2503合约交易季节性消费淡季+被动去产能不及预期的逢高做空逻辑，盘面相对偏弱，向上压力较大。

Ø 操作建议

2407、2409相对中性，暂维持区间操作思路；2407合约上方压力关注16500-16800，下方支撑关注16000-16100；2409合约上方压力关注18400-18500，下方支撑关注17800-18000。

2411、2501合约相对偏多，若有效突破上方压力或打开进一步上涨空间；

2411合约上方压力关注18500-18700，下方支撑18000-18100；2501合约上方压力关注18400-18500，下方支撑关注18000。

2503合约相对偏弱，关注逢高做空机会。2503合约上方压力关注16500-16700，下方支撑关注16200。

养殖企业可继续关注盘面冲高承压后的卖保机会，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。

三、湖南生猪市场调研小结

Ø 官方产能数据

Ø 湖南市场调研情况小结

（完整内容详见正文）