深度报告20240314-两广云贵生猪调研总结及后市观点

乐活626

一、两广云贵生猪市场调研总结

1.调研时间：3月3日-3月13日

2.调研省份：广西、广东、贵州、云南

3.调研目的：主要了解南方生猪养殖产能、疫病等情况，重点了解集团场24年产能规划及全年出栏计划，以评估南方供给增量能否补充中部供给减少，进而评估今年猪价大致走势及波动幅度。另外，了解集团场24年3-5月份月度出栏计划及出栏体重，以阶段性评估3-5月份猪价强弱关系。

4.调研情况：包括产能情况、疫病情况、仔猪情况、二育情况、出栏体重、养殖成本、市场观点。其中，市场观点认为：产能方面，南方生猪产能持续稳增，且后备十分充足，疫病导致的阶段被动去产能不影响产能整体水平。且当前原料成本下降拓宽企业生存空间，养殖企业生产经营情况较去年有望好转，24年全年养殖企业预计扭亏微盈，预估南方集团场24年生猪出栏同比增幅明显。需要警惕的是，目前环保检查愈加严格，持续关注环保整顿力度对产能是否有实质影响。  

猪价方面，市场主流观点认为3月大概率是全国猪价拐点，此后猪价震荡上行，上方高点市场普遍看18元/公斤，个别看到20元/公斤。同时，市场普遍担忧下半年一致性看好预期或给出不及预期的结果。

屠宰场对未来预期：5年内长江以南猪价低于北方；南方分割有成本优势；市场情绪推动猪价波动幅度加大

二、后市观点及操作建议

Ø 中长期观点：

目前基本维持年报观点不变。当前市场正在兑现年报中“被动淘汰到补栏之间的时间差或对应阶段性供给相对减少，或推动猪价呈现小周期的上涨行情”预期。完整内容请参考2024年生猪年报。

Ø 短期观点

集团场普遍压栏改变短期供给节奏，关注出栏体重及集团场压栏结束后现货具体表现。若集团场压栏结束恢复出栏，但体重没有下降趋势，猪价仍稳中偏强，或说明中部疫病影响大于预期，二季度现货走势或强于此前预期；反之，若体重回落且猪价走弱，或说明标猪仍较充足，二季度猪价持续向上动能不足。操作建议请参照格林大华玉米生猪早报20240314。

（完整内容详见正文）