为什么华尔街都看好今晚美国非农就业？看图说话

期宝

北京时间今晚8点半将公布3月美国非农就业报告，华尔街经济学家共识预期，3月新增非农就业者20万人。和去年底今年初历经严寒折磨的就业数据相比，这是个很乐观的预计数据。
如以下“2008年以来美国每月非农就业新增人数变化”图表所示，去年只有3个月新增非农就业者超过20万人。上月华尔街见闻网站报道的最新非农就业数据显示，今年2月新增人数17.5万人，1月12.9万人，去年12月仅8.4万人。

事实上，美国劳工部的这份就业报告误差比较大，比如今年2月公布1月新增就业者为11.3万人，3月公布的1月修正值上调到12.9万人，一“调”就多出了1万多就业者。换句话说，即使今晚公布的数据不及预期，也不代表美国经济实际运转和就业形势堪忧。
因此，即使今晚公布的非农就业数据有些令人失望，市场也可能视而不见，因为近来公布的美国相关就业数据让人看到了更光明的希望。
先来看看每周更新的单周失业救济申请人数。

上图黑色箭头覆盖了3月非农就业报告调查的那几个周，可以看到失业者人数几乎直线下降，那期间的参考单周失业申请者只有32.3万人，远低于去年12月的36.8万人，12月的新增就业者只有8.4万人。
摩根士丹利的经济学家根据历史记录推测，3月这么少的单周失业申请者预示着新增非农就业将超过20万人。
下面该看一看比Markit调查更有资历的美国供应管理协会（ISM）调查了。

上图蓝色与紫色分别代表ISM美国制造业指数的分项就业指数和ISM非制造业的就业指数。
在今年2月ISM非制造业调查的就业指数跌破50大关后，3月已经强势反弹，制造业和非制造业均处于50上方。这当然是好消息，因美国服务业对就业增长的贡献可比制造业的多。
再看本周三公布的ADP私人企业用工数据。

对于美国大型人力资源公司ADP的这份报告，一些经济学家认为它不能很好地预测非农就业的结果。
下图的蓝色与黑色分别代表美国劳工部公布的私人部门用工数据和ADP报告的数据，可以看到两者差距。

虽然不能以具体增量估计非农就业报告的私人部门数据，但至少ADP报告展示了3月上行的趋势，这与经济数据改善的形势一致。
以下是一些预测非农就业时相对参考较少的就业指标。
      · 世界大型企业联合会（一说谘商会）公布的新增网络求职广告数据显示，3月这类广告数量略有下滑，但还徘徊在经济衰退复苏期的高位。

      · 小企业用工计划

全美独立企业联盟（NFIB）公布的小企业用工计划指数3月下滑，但这不能和今年2月比，2月是金融危机后的巅峰。从该指数近期的水平来看还算正常。
      · 求职难易之差

这是世界大型企业联合会公布的另一项对比数据结果，具体方法是将当月称找工作难的受访者人数减去认为招工岗位充裕的人数，差值就是认为找工难的人数净值。
所以这个差值越高，表明求职者就业难度越大。今年2月该差值跌落20，这是2008年雷曼兄弟倒闭以来首次。3月该差值有所回升，和21世纪初找工最困难的时期大致相同。
      · 工资税预提金额

薪酬收入增加了，为社保、医保那些福利项目预提的金额才会增多。所以这个数据上升应该是好事，表明美国劳动者的荷包更鼓了。
美银美林的研究认为，今年这个数据涨得这么快有两种可能，一是就业者人数增加，二是劳动者收入增加。
既然美国的工资增长几乎原地踏步，那么可以推测认为，应该是就业者更多了。

王晖W-Hui

非农仅可远观