为何欧元如此强劲？问问全球央行吧

期宝

关于欧元近年来的走强，有很多种解释，不过大多不能令人满意。最近的一组数据让我们又发现了强势欧元背后的一大支撑因素：央行购买。
前些年欧元区发生危机，解体一度传言喧嚣尘上，欧元随之在全球外汇储备中占比也一度急降。但随着危机安全度过，情况发生了转变，根据IMF最新的报告，可以看出欧元在全球外储中数额已经连续3个季度攀升。

根据瑞信分析师Anezka Christovova的的估算，到今年3~4季度，欧元在全球外储中的比重将由24.1%升至24.5%，美元的比重依然最大，不过将由61.7%降至61.2%。
但考虑到汇率及资产价格的变动存在很大不确定性，以及外汇最大的购买力--中国并不向IMF公布外储细节，能获得的只有外汇总储量，所以，上述分析师的预测并不完美。
不过有一点是大多数分析师认同的，即中国更有机会及倾向将原本单一的美元储备多样化，尤其是中国的外汇储备数额一直在增长的情况下，新增外汇的类型可能相当一部分是欧元。
美国国家安全局公布的中国购买美国政府债券和票据的毛额数据显示，2013年1月以来，中国购买美国债券的数额显著下滑；但外汇储备继续增加。外汇储备一定要消化，如果没有进入美国计价债券，中国可能投资的对象是流动性位列第二的欧洲。
如果未来各国央行的外汇储备增速减缓，则对汇价的影响力将减弱，但根据IMF的数据显示，当前全球央行的外储增速还处于5年均值水平。Christovova称这其中的一些细节值得注意，比如发达国家的外储增加了价值430亿美元可能反映的是汇价变化的结果，而发展中国家增持价值1820亿美元的储备几乎全部都归功于中国。
2013年年中以来，进入包括外围国家在内的欧元区债券市场的资金大幅增加，进而帮助推低西班牙、意大利等国的债券收益率至历史最低点附近，虽然没有明确的买家数据，但是中国这样财力雄厚的大金主很有可能是主力之一。
人民币汇率今年1月底以来暴跌，市场猜测是中国官方扩大人民币交易范围之前展开干预打击人民币投机多头。如果这种猜测属实，则当局可能在买进美元同时卖出人民币，可能对欧元产生相当大的压力。
Christovova表示，如果中国成功打击了押注人民币的投机者，则中国对外汇市场的干预将减少，外汇积累的速度可能持稳甚至下降。此时，鉴于欧元在全球储备中的份额离金融危机前差距较大，特别是在新兴市场国家，央行们将调整自己称持仓，这或许将成推高欧元的主要动力。
但是回到欧元区本身，欧洲央行并不希望看到欧元升值过多，因为这将对欧洲脆弱的经济造成严重打击，就在昨日欧央行主席德拉基还对释放了量化宽松的的预期，造成欧元大跌。哈佛大学经济学家Jeffrey Frankel认为欧洲央行在采用量化宽松的政策同时还会加大购买美债的力度以压低欧元汇率。

欧元/美元近2年来的走势