德银：了解美国经济其实只需关注五个经济指标

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要了解最近的美国经济形势，应该关注哪些指标？是每月第一个周五与大家准时见面的“非农”？还是GDP？德意志银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna认为都不是，因为它们容易大幅调整。
LaVorgna密切留意以下五种经济指标，因为它们与整体经济活动相关性强，而且调整幅度小：
1、ISM制造业调查
今年第一季度的ISM制造业指数月均值约为52.7，比此前两个季度低，但自去年第二季度以来，该指数每个季度都高于去年第二季度水平。

上图蓝线与紫线分别代表ISM美国制造业指数的分项就业指数和ISM非制造业的就业指数。
2、机动车销量
3月美国机动车销量远高于2月，今年一季度总体持平上季度。
LaVorgna认为，考虑到本季度初销售形势疲弱，这样的季度表现让人印象深刻，失业救济申请和税收也出现类似的先弱后强走势。
3、首次申请失业救济人数（首申）
截至上周公布数据，首申四周均值为32万人，接近后经济衰退时期的低位。LaVorgna认为今年冬季的天气严重影响失业数据。

上图黑色箭头覆盖了3月非农就业报告调查的那几个周，可以看到那期间失业者人数几乎直线下降。
4、工资税预提金额
收入增加了，为社保、医保那些福利项目预提的工资税金相应会增多。所以，工资税预提金额增多预示着非农就业人数近期可能继续上调。

华尔街见闻网站上周文章曾提到，美银美林的研究认为，今年这个数据涨得这么快有两种可能，一是就业者人数增加，二是劳动者收入增加。
既然美国的工资增长几乎原地踏步，那么可以推测为，应该是就业者更多了。
5、美联储的高级信贷官员调查（Senior Loan Officer Survey，SLOS）
LaVorgna关于这份调查报告的三方面数据。一是衡量商业和工业（C&I）贷款的标准持续增长放缓，但住房抵押贷款并未如此。
二是过去三个月，C&I贷款年化增长16%，为后经济衰退时期的高水平。
三是衡量银行向消费者贷款的意愿的指标仍然很高，这对未来支出有正面影响，对汽车这样的大单商品影响尤其明显。
LaVorgna指出，选择五种指标衡量经济健康还有一个原因是，美国政府经常容易大幅调整非农就业、零售销售和GDP这类顶层经济指标。