SEC准备出手：或将强迫“黑池”交易导入主要交易所

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美国证券交易委员会正考虑测试一项改革措施，将交易所外的“黑池交易”等转移回主要股票交易所，因有众多反对者称场外交易有碍股票最优定价，给投资者造成损失。
据路透社报道，这一措施被称为“所内交易规则”（trade at rule），美国证券交易委员会（SEC）就此已经商讨了很长时间。该规则将强迫黑池交易等场外交易移至公开交易所内进行，除非场外交易能以显著的更优价格执行。
路透社援引知情人士称，该措施的初期测试将用于少数交易不活跃的小盘股，同时还有可能刺激这些股票的交易活跃度。SEC将根据结果决定是否最终促进这项法规的出台。
根据目前的SEC规则，股票交易需要以公开竞价中的最优价格成交，不管此交易在公开市场或是黑池中进行，但黑池交易并不向公众披露其竞价。
目前还不清楚SEC对“显著的更优价格”是如何定义的。
据路透社数据目前约40%的美股交易通过交易所外完成，而六年前这一比例仅为16%。
SEC此举针对越来越多的场外交易引起的市场担忧。SEC认为因黑池交易的规模已经庞大到足以使场内交易的价格无法反映出市场的真实水平，意味着投资者无法得到最优报价。这是一种不公平的现象。
作为传统证券交易所之外的一种另类交易平台，“黑池”通常由一些大型跨国银行及证券公司创立和营运，其最大的特点是保密性强。证券买卖的价格、数量等信息均不对外披露，资金犹如黑暗池子里的水在流动，“黑池”因而得名。
匿名交易给投资者带来的好处是，可以避免其投资策略被其他市场参与者模仿，从而避免降低或者错失自己的获利机会。“黑池”的主要参与对象是进行大宗交易的机构投资者，巨额交易如果在传统证券交易所进行，可能会对市场价格产生显著影响。但若通过“黑池”进行，买卖盘不用挂出，就不会引发市场震动，投资者的获利几率也提高了。但这被很多人认为是一种“作弊行为”。
此外，“黑池”运营商收取的交易费用也比传统证交所低，这些都是“黑池”招徕客户的杀手锏。
近几年加拿大和澳洲监管机构已经采取措施抑制黑池交易增长，比如，他们要求场外交易的最小规模，或者有比公开交易所更优惠的价格。欧洲和香港当局也在考虑类似规则。
此前华尔街见闻曾报道，面对潜在监管压力，高盛正考虑关闭旗下私营股票交易平台Sigma X，该平台是全球最大的黑池交易平台之一。