债多不压身 美国大企业争当“守财奴”

期宝

任凭债务大幅增加，美国大企业囤积现金的热情丝毫没减少。国际知名评级机构标准普尔（标普）最新公布的数据表明，即使没有动用持现，这些企业也能够募资支付股息、进行资本投资和回购股票。
标普称，2010-13年，1100家美国大企业持现增至1.23万亿美元，增长20%。同期这些企业的总债务增长3倍，增至4万亿美元，净负债增长24%，增至2.78万亿美元。
其中前15大美国企业去年海外持现累计450亿美元，同期发债增加450亿美元。
标普预计，如果美国的利率如预期温和上升，这些企业借款增长应该还在可控范围，但如果利率意外急升，这类借款的企业就可能不堪一击。
美国企业大量持现近年来表现得越来越突出。上月另一知名评级机构穆迪发布报告称，去年美国企业疑似为避税而在海外囤积的资金达9470亿美元，同比增幅13%。
标普上述报告指出，美国企业总体债务增加的一个原因是“人为现金回流”。美国企业不愿将资金留存国内是为了避税，但如果将海外的资金当作贷款用作长期商业投资项目等资本支出和股东分红，也不失为一种现金回流美国的方式。
去年2月，思科首席执行官钱伯斯（John Chambers）就表示，不愿再用思科持有的460亿美元收购任何美国公司，因为思科80%的现金存于海外，如果想在美国利用这些资金，就不得不按35%的税率纳税。
标普的分析师Andrew Chang还提到，美国大企业发债有不寻常的意义：
没有这类债务，过去几年股东就不可能享受到企业回购股票和分红的回报。
去年5月，苹果就宣布，要通过发债为创纪录的550亿美元回购股份计划融资。华尔街见闻网站文章当时提到，用债券而不用现金融资能为苹果每年节省1亿美元。

ZJ流沙河

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