豆油、棕榈油再创新低，菜籽油回到起点——油脂专题报告

bopomofo

全球油脂的供应增速大于需求增速，库存仍然处于上升周期；根据农业农村部的数据，国内油脂2018/19年度的供需缺口45万吨，国内油脂目前总库存在245万吨以上（豆油+棕榈油+菜籽油+葵花籽油的商业库存是248万吨），库存降到200万吨以下需要1年以上的时间。所以，国内外油脂都供应充足，预计油脂将继续低位震荡。另外，今年以来，油脂进口利润和油籽压榨利润一直不错，加重了短期的盘面压力，所以油脂价格的企稳可能要等到进口利润消失。