基于协整思想的商品期货配对交易 ——以棕榈油和豆油为例

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1.商品期货配对交易是商品期货跨品种套利的一种核心在与寻找不同品种具有一定相关关系并且要求这种相关关系具有一定的稳定性，在商品的价差从偏离区域水平回到正常区域水平的过程中获得利润。
2. 从历史走势来看，棕榈油与豆油的历史走势确实具有很大的相关性。两个的历史相关系数为0.9793。
3. 棕榈油和豆油的价格序列进行协整检验得到P值为0.07，可以认为在10%的水平下，两者的价格序列具有稳定的协整关系。两者的价差具有均值回复特性，在均线上下浮动；价差的均值回复周期并不稳定，可能在较长的某段时间里持续在均值一侧运动；在某些特殊的行情下，价差可能会表现出一定的趋势性。
4. 构建策略规则：进场规则：当价差大于历史价差，均值时，如果发成死叉，做空价差；当价差小于历史价差均值时，如果发成金叉，做多价差。出场规则：当价差小于历史均值时，平空，当发生金叉时，平空；当价差大于历史均值时，平多，当发生死叉时，平多。
5. 测试结果：在5倍杠杆下，年化收益8.1%，年化波动率7.19%；最大回撤6.3%。
6. 风险：配对交易是基于历史数据的统计特征进行套利，当商品的基本面发成较大的变化的时候，价差具有持续扩大的风险。