中国加剧下滑迹象施压 人民币连跌六日 波幅创新高

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低迷的一季度中国宏观数据被市场视为经济下滑加剧的迹象，在2月底3月初中国央行引导下跌后，市场助长了人民币的跌势。截至本周五，人民币兑美元即期汇率已连跌六日，周五当天一度创人民币汇改以来最大单日汇率浮动幅度。
周五早盘，人民币兑美元一度跌至6.2560元兑1美元，较当日中间价偏离1.6%。这也是今年3月中国央行扩大人民币汇率浮动幅度以来的最高水平。今年1月底以来，人民币已跌3.4%，跌至16个月来低谷，三个月内跌幅是两年前同期的两倍。在离岸市场，人民币跌速更快，本周五一度跌至6.2622的18个月最低点。
以下可见今年2月11日以来美元兑在岸人民币汇率走势。

分析师与经济学家认为人民币还未见底，会继续走低。ING与CIBC预计人民币兑美元会触及6.3，那将是2012年9月以来人民币汇价最低水平，今年跌幅也将达到4%，创历史新高。
瑞信亚洲区首席经济学家陶冬前日预计，中国增长会进一步下滑，他不看好中短期前景。此前看好人民币的汇丰则是在周五下调了年末人民币的汇价预期，由此前美元兑人民币5.98上调至6.14。
汇丰策略师Paul Mackel在报告中预计：
对汇率政策的关注将继续引发在岸汇率波动增多，这应该有助于抑制热钱流入。
增长和通胀均放缓意味着，期待中国决策者允许人民币明显升值是不现实的。

苏格兰皇家银行货币策略师在报告中预计人民币此后可能还会跌2.3%：
人民币持续贬值代表着经济加速放缓，可能进一步贬值。

富亨环球投资顾问有限公司策略师香港Daniel Chan认为：
对中国的悲观态度未变，中国官方可能倾向于以人民币贬值推动出口增长。
下一个关键价位是6.3，可能我们会看到又一轮结构产品平仓，所以还存在抛售压力。

《华尔街日报》报道指出，海外基金经理对中国的担忧大多集中在经济增长放缓、债务累积和违约风险增加。EPFR Global数据显示，本周海外投资者大批撤离，中国股票基金流出资金2.75亿美元。
虽然人民币贬值有利于中国出口商，但也带来了金融风险。本周离岸与在案人民币兑美元均跌破6.25这一重要的心理价位。
分析师预计，如果人民币意外跌破6.25，套住大部分中国企业的人民币“目标可赎回远期合约”（TRF）就会产生合计数十亿美元的损失。
华尔街见闻网站此前文章曾介绍，TARF合约期一般为12个月或24个月，设定一个比现货价格低的“履约价”和距离现货价格更远的“下档保护价”，执行价格每个月和离岸定盘价比价一次。
如果人民币升值的速度越快，越有利于投资者提前达成获利目标而中止合约，如果人民币跌破特定水平，损失会迅速扩大。
摩根士丹利亚洲货币与利率主管Geoff Kendrick上月估计，这类TRF的损失将达到23亿美元，涉及合约总值1500亿美元。
Kendrick预计今年人民币兑美元会下跌2%，亏损的人民币做多投资还会更多。