经济常态化，政策微调把握结构性机会（2014年下半年宏观....

wangyang_sywg

n中国经济下行，二季度政策发力
•一季度出口下滑，二季度房地产增速下行；3月末政策微调，货币定向宽松
n全球经济延续分化
•美国：一季度GDP萎缩2.9%，二季度明显回升；QE按预期退出
•欧洲：一季度，欧盟和欧元区GDP环比增长0.3%和0.2%，基本与上季度增速持平，同比分别增长1.4%和0.9%，均高于上季度增速。二季度保持良好
n金融品行情回顾
•股指期货：窄幅震荡，受流动性转好和A股改革刺激，曾短时冲高
•国债期货：中长期利率下行，同业监管利好，国债涨幅较大
n大宗商品行情回顾
•贵金属：地缘政治影响，金价波动较大，总体小幅上行
•工业品：供过于求，价格继续走低