2014年7月15日晨报——国债期货：逢高短空

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国债期货：逢高短空

【昨日国债期市】

国债期货主力合约TF1409开盘93.786元，最高93.786元，最低93.564元，收盘93.596元，结算价93.602元，相比上一交易日下跌0.166元，跌幅0.18%，日内振幅0.222元；成交898手，较昨日上涨64手；持仓7506手，减仓74手。

昨日行情有所回落。日内走势来看，行情早盘平开低走，随后跌至93.650元一线盘整，尾盘再度走低，最终报收于93.7596元。昨日市场再度下行主要源于本周数据即将公布，现券市场机构心态脆弱，大量抛盘涌现，交投不活跃致使波动放大。成交持仓方面，成交量维持低位，持仓量维持稳定。

【昨日国债现市】

CTD 券方面，基于中债估值的理论CTD 券为110019.IB；活跃“CTD 券”为140013.IB，IRR 为3.00%，久期为6.21，期现基差为0.180。目前R007约3.78 %，买入现券做空期货约有-0.78%的收益。

现券方面，130018.IB收于4.15，较前一交易日下跌4.04bp；140003.IB收于4.04，较前一交易日下跌2.01bp；130023.IB收于3.96，较前一交易日上涨2.30bp。国泰上证5年期国债ETF收盘99.518元，较前一交易日上涨0.106元。

货币市场方面，7月14日银行间质押式回购市场共成交8931亿元，较上一交易日增加14.59%。隔夜收于3.40%，较上一交易日下跌2bp，成交6615亿元；7天收于3.78%，较上一交易日上涨2bp，成交1597亿元。中期方面，14天收于4.35%，较上一交易日下跌55bp，成交422亿元。长期方面，1个月收于4.36%，较上一交易日上涨23bp，成交192亿元。3个月收于4.43%，较上一交易日上涨16bp，成交30亿元。

【财经资讯】

7月14日财政部网站公布数据显示，6月全国财政收入13461亿元，比去年同月增加1084亿元，增长8.8%。中央财政收入延续上月的低增长态势，主要受增值税下降以及出口退税增加等因素影响。而全国财政支出16522亿元，同比增26.1%，与上月24.6%的增长率比较，增幅继续明显提高。

【技术分析】

昨日国债期货主力合约TF1409增量减仓。日K线图显示，昨日国债期货主力合约收出光头小阴线。技术指标上，行情继续窄幅震荡，但跌破93.600元的关键点位。从中金所公布的前20大席位持仓变化情况看，TF1409合约净空持仓783手较昨日减少41手。

【操作建议】

昨日行情再度下行。我们认为，昨日现券市场抛压较大，机构心态的脆弱致使行情波动有所加剧，鉴于经济向好的预期不断加深，建议可逢高短空，博取周三经济数据好于预期所带来的下行收益。TF1409合约支撑位93.400元，阻力位93.800元。